"美元跌了？我觉得挺好的。" 1月27日，当记者在爱荷华州追问特朗普是否担心美元贬值时，这位美国总统轻描淡写地甩出这句话。话音刚落，外汇市场地动山摇——美元指数当天暴跌1.5%，创下去年4月"解放日"关税风暴以来的单日跌幅纪录，直接滑落至2022年初以来的低位。一国元首公开表态"不在乎"本国货币贬值，这在全球货币史上都属罕见。 特朗普随后补了一刀，直接点名中国和日本。他说："看看中国和日本，我曾经跟他们打得死去活来，因为他们总想让本币贬值。日元也好，人民币也好，他们老是贬值、贬值、贬值。" 特朗普称，自己曾警告中日两国领导人"这样不公平"，因为当对方货币贬值时，美国企业很难与之竞争。"但他们总想要我们的美元。"言下之意，如今轮到美元走弱，是一种"扳回一城"的快感。 这番表态被市场解读为"绿灯信号"——白宫希望美元走软以促进出口。纳索银行首席经济学家温·辛直言，特朗普"邀请了新一轮抛售"，将引发美元进一步下跌。彭博美元现货指数在特朗普发言后加速下挫，美元兑所有主要货币全线走弱。 把时间线拉长来看，美元的跌势绝非一日之寒。自去年4月特朗普推出全球关税计划以来，美元指数便进入下行通道。2025年全年，美元指数累计下跌9%，创下2017年以来的年度跌幅纪录。进入2026年，跌势不仅没有收住，反而因日本政局变动而加速。日本首相高市早苗宣布提前大选，日元汇率剧烈波动，1月23日一度在15到20分钟内急剧反转1.5%，引发市场对日本央行入场干预的猜测。 美元走弱的背后，是多重因素交织。从利差角度看，美联储是2026年少数仍有明确降息预期的主要央行，而欧洲、加拿大、澳大利亚等央行可能暂停降息甚至转向加息。这种政策分化对美元形成天然压力。 更深层的隐忧在于美国财政困局：2025年底美国债务总规模已达38万亿美元，2026年面临约10万亿美元到期再融资压力。三大评级机构在2025年已一致下调美国主权信用评级，市场担忧陷入"信用折价—收益率上升—利息支出增加—财政压力恶化"的负循环。 有意思的是，特朗普对美元贬值的"淡定"态度并非心血来潮。他和副总统万斯此前就公开呼吁削弱美元以促进美国出口，这与其"再工业化"战略一脉相承。分析人士指出，从购买力平价角度看，美元确实长期被高估，贬值有助于实现更公平的估值水平。特朗普政府青睐弱势美元，某种程度上与日本方面可能存在的汇率干预形成"默契配合"。 但"弱美元"策略并非没有代价。美元贬值叠加关税措施，意味着美国进口商品价格大幅上涨。粗略估算，特朗普准备实施的15%全面关税加上约10%的货币贬值，相当于美国进口商品平均价格在半年内上涨逾25%。这笔账单最终由谁来买？答案是美国消费者。 中国和日本真的如特朗普所说，一直在"贬值、贬值、贬值"吗？事实远比这复杂。日本财务大臣的回应很干脆："日本没有在推行货币贬值政策。"而中国央行近年来实际上一直在努力维持人民币汇率稳定，甚至在汇率剧烈波动时出手干预，因为大幅贬值可能引发资本外流和金融市场动荡。2018年中美贸易摩擦期间，人民币确实出现过阶段性贬值，但那更多是市场对关税冲击的自然反应，而非"故意为之"。 全球"去美元化"的暗流同样值得关注。金砖国家加快推动本币结算，多国央行增持黄金减持美元资产，美元在全球外汇储备中的占比持续下滑。2026年1月，黄金价格升至4960美元/盎司逼近5000美元大关，白银突破100美元/盎司创历史新高，避险资金加速流入贵金属，折射出市场对美元信用的担忧。 对于中国而言，美元走弱是把双刃剑。一方面，这缓解了人民币的被动贬值压力，有助于稳定国内金融市场和资本流动；另一方面，美元贬值可能推高以美元计价的大宗商品价格，增加进口成本。 更关键的是，特朗普把中日两国"捆绑"在一起批评，暴露的是美国试图在汇率问题上对主要贸易伙伴施压的意图。无论美元涨还是跌，指责别国"操纵汇率"始终是美国手中的一张牌。
