存储行业海外核心标的：SK海力士2025财年及第四季度财务核心总结据公开资料整理：2025财年全年业绩：利润翻倍，创历史新高，超彭博一致预期。营收：97.1467万亿韩元（约681.6亿美元），同比增长 46.76%。营业利润：47.2063万亿韩元（约311.2亿美元），同比增长 101.16%；营业利润率达49%。净利润：42.9479万亿韩元（约301.3亿美元）；净利润率达44%。2025年第四季度业绩：单季盈利能力超预期，各项指标环比显著提升。营收：32.8267万亿韩元（约230.3亿美元），环比增长34%。（超1月25日彭博一致预期9.7%）营业利润：19.1696万亿韩元（约134.5亿美元），环比增长68%；营业利润率58%。净利润：15.2460万亿韩元（约107亿美元），环比增长21%；测算净利润率约46.4%。（超1月25日彭博一致预期11.4%）业务亮点： 业绩爆发主要由HBM和服务器通用存储驱动。HBM年销售额同比翻倍；DRAM方面已量产1c工艺DDR5及256GB服务器模组；NAND方面完成321层QLC研发，eSSD创销售新高。未来布局： 随着AI从训练向推理转型，公司将加速 HBM4 及定制化HBM量产。产能方面，公司将全力推进韩国清州M15X、龙仁集群及美国印第安纳工厂建设，深化其作为“AI核心基础设施合作伙伴”的地位。风险提示：HBM产能过剩风险：盲目扩产或致2026年后供需失衡。地缘政治干扰：针对性关税政策或影响公司盈利能力。
