就在今天，穆迪把以色列的主权信用展望从负面调整为稳定，同时保持信用评级在Baa1不变。这个Baa1是2024年9月穆迪一次性下调两级后的结果，当时主要是因为战争带来的财政压力和机构治理质量下降等因素。现在展望转为稳定，意味着穆迪认为短期内进一步下调评级的风险已经大幅降低，但也不代表评级会很快回到A级区间。 穆迪这次调整的主要理由很清楚：加沙和黎巴嫩的停火目前维持住了，地缘政治风险比之前明显下降。以色列经济展现出很强的韧性，预计2026年国内生产总值增长能达到5%左右，之后会稳定在3%到3.5%。政府债务占国内生产总值的比例有望在68%左右稳定下来，虽然比战前预期的50%高出不少，但至少不再快速恶化。 不过穆迪的报告里也藏着不少谨慎甚至偏保守的信号。评级本身没有提升一分，仍然停留在投资级的最低档，离垃圾级只差一步。报告多次强调地缘环境仍然脆弱，停火只是目前维持住了，而不是永久解决了。债务负担长期处在高位，2026年大选可能带来政策不确定性，伊朗方向的停火也很脆弱，这些风险一个都没消失，只是暂时被搁置。 用一句来说，停火去掉了降级炸弹的引信，但炸弹还在那里，只是暂时没把起爆按钮按下去。
