🔍 价格上涨的核心驱动力 这轮金价暴涨，是多种长期和短期因素共振的结果： · 央行“去美元化”购金：自2022年地缘事件后，多国央行（尤其是新兴市场）为分散外汇储备风险，持续大规模购入黄金。这种需求对价格不敏感，为金价提供了坚实底部。 · 私人投资者的“恐惧”交易：市场对美国财政赤字扩大、全球政策不确定性（如关税）以及地缘紧张的担忧，驱使资金从美债等资产转向黄金避险。 · 美元走弱与降息预期：美元指数近期跌至近三年新低，且市场预期美联储未来可能降息，都提升了黄金的吸引力。 · 市场动能与情绪：在突破5000美元关键心理关口后，大量技术性买盘和避险资金涌入，形成了强大的上涨动能。 📊 主流机构如何看待后市？ 面对历史性高价，华尔街主流机构整体仍看好中长期前景，但具体目标和逻辑略有不同。 看多阵营 (目标指向6000美元及以上) · 高盛 (Goldman Sachs)：认为“恐惧与财富”双轮驱动，将金价中枢永久性抬高。将2026年12月目标价上调至5400美元，春季可能触及6000美元。 · 美国银行 (Bank of America)：直指2026年春季目标价6000美元，并回顾历史牛市规律支持其判断。 · 德意志银行 (Deutsche Bank)：看至6000美元，在替代情景下可能触及6900美元。 谨慎看多阵营 (肯定涨势，但提示风险或设置更低目标) · 摩根大通 (JPMorgan)：认为这是由央行长期需求驱动的结构性牛市，但给出的2026年第四季度均价预测为5055美元。 · 花旗集团 (Citi)：给出不同情景预测，基准情景看平，牛市情景上看6000美元。 · 摩根士丹利 (Morgan Stanley)：基准情景4500美元，牛市情景5700美元。 · 瑞银 (UBS)：预计前三季度维持在5000美元附近，风险加剧时或升至5400美元。 💡 对投资者的启示 对于普通投资者，这个价格意味着： 1. 投资逻辑已变：黄金不再仅仅是抗通胀工具，更是对冲全球信用风险（美元）和地缘政治风险的“压舱石”。高盛已将其列为2026年大宗商品首选资产。 2. 追高需极度谨慎：金价短期内涨幅巨大（四天涨超500美元），波动剧烈，技术性回调风险很高。多位分析师提醒不要在当前价位追高。 3. 审视个人配置：可以思考黄金在自身投资组合中的作用。如前海开源基金杨德龙建议，在投资组合中配置约20%的黄金类资产以抵御风险。如果决定配置，也应采取定投或等待深度回调后分步建仓的策略，切忌一次性重仓买入。
