2026 年 2 月 6 日金银价格大幅跳水，白银跌幅显著高于黄金，主要受美联储政策预期转变、杠杆资金平仓、地缘风险降温等多重因素共振影响，国内与国际市场同步承压。 一、市场暴跌速览（截至 2026 年 2 月 6 日 9 时） 品种 单位 最新价 涨跌 涨跌幅 备注 黄金 T+D 元 / 克 1063 -43.2 -3.91% 国内市场，延续隔夜跌势 白银 T+D 元 / 千克 17053 -3472 -16.91% 国内市场，波动剧烈 伦敦金现 美元 / 盎司 4761.74 - 约 - 4% 盘中最低约 4689 美元，失守 4800 关口 伦敦银现 美元 / 盎司 70.022 - 约 - 20% 一度跌超 20%，创单日大跌纪录 沪金主连 元 / 克 1057 -55.6 -5.00% 国内期货，跌幅扩大 沪银主连 元 / 千克 18080 -4015 -18.17% 国内期货，领跌贵金属 COMEX 黄金期货 美元 / 盎司 4798.1 - 3.08% 隔夜收盘数据 COMEX 白银期货 美元 / 盎司 70.35 - 16.64% 隔夜收盘数据 二、核心下跌原因 美联储政策预期逆转：特朗普提名鹰派人物凯文・沃什担任美联储主席，市场预期货币政策从宽松转向收敛，美元走强至两周高点，持有无息贵金属的机会成本上升，资金加速撤离。CME “美联储观察” 显示，3 月维持利率不变的概率飙升至 77.3%，降息预期大幅降温。 杠杆资金集中平仓：CME 上调白银期货初始保证金（从 15% 至 18%），黄金保证金从 8% 提至 9%，高杠杆多头因无法补缴保证金被强制平仓，触发程序化交易连锁止损，形成 “下跌 — 平仓 — 再下跌” 的恶性循环。白银期货杠杆率超 20 倍，对资金流动敏感度是黄金的 3 倍，投机资金集中撤离导致跌幅远超黄金。 地缘风险降温与避险需求减弱：近期地缘政治紧张局势有所缓和，市场风险偏好回升，资金从贵金属等避险资产流向风险资产，削弱金银的避险支撑。同时，美股重挫引发投资者恐慌性抛售，进一步加剧金银价格下跌。 白银泡沫破裂与基本面偏离：白银前期涨幅过大，2025 年涨约 146%，2026 年 1 月涨近 60%，价格严重偏离工业需求基本面，超 60% 的工业需求疲软，而本轮上涨中约 70% 由投机资金驱动，泡沫破裂后跌幅显著放大。 三、市场影响与后续展望 板块联动冲击：A 股贵金属板块集体重挫，湖南白银、白银有色等白银业务占比高的公司跌停，黄金相关个股如中金黄金、山东黄金等大幅下挫。 市场情绪与流动性波动：全球金融市场联动震荡，加密货币市场同步暴跌，比特币跌破 6.5 万美元，24 小时内 43 万人爆仓，金额达 20.69 亿美元，市场恐慌情绪蔓延。 后续走势判断：短期来看，金银市场或延续高波动，杠杆资金出清和政策预期调整仍将主导价格走势。中长期而言，央行购金需求、全球通胀压力等结构性支撑因素未改，深度回调或为长期布局提供窗口，但需警惕美联储政策收紧、经济衰退风险等潜在利空。 四、投资建议 规避高杠杆操作，控制仓位，防范价格剧烈波动风险。 关注美联储政策动向、地缘政治局势、美元指数等关键指标，及时调整投资策略。 对于长期投资者，可逢低分批布局黄金等具有避险属性的资产，白银需结合工业需求恢复情况谨慎参与。
