黄金白银为何连跌？ 截至2026年2月6日9:36，黄金日内跌约4%，白银已连

黄金白银为何连跌？ 截至2026年2月6日9:36，黄金日内跌约4%，白银已连跌4天且累计跌幅超30%。核心是美联储政策预期转向、高杠杆强平、投机泡沫破裂、白银双重属性放大波动，白银因盘子小、杠杆高、工业属性拖累，跌势更猛、连跌更久。 一、黄金今日下跌的核心原因 1. 政策预期转向（主因）：特朗普提名鹰派凯文·沃什任美联储主席，市场降息预期骤降，3月维持利率不变概率升至77.3%；美元走强、美债实际利率上行，无息黄金持有机会成本抬升。 2. 获利盘集中兑现：1月黄金涨超25%，RSI达**90+**极端超买，政策预期突变触发集中止盈。 3. 避险需求降温：地缘风险（如美伊谈判）阶段性缓和，资金从避险资产转向风险资产。 4. 交易层面压力：CME上调黄金期货保证金（8%→9%），杠杆多头被动平仓，放大跌幅。 二、白银连跌4天且跌幅更大的关键逻辑 1. 投机与杠杆反噬（最关键）：1月银价涨近60%，期货杠杆率超20倍、流动性与盘子仅为黄金约1/9；CME将白银保证金提至18%，高杠杆多头强平触发“下跌—平仓—再下跌”的负反馈，跌幅是黄金的3倍。 2. 双重属性拖累：白银约**60%**为工业属性，光伏等需求因价格高企推进“铜浆替代银浆”，工业需求预期走弱叠加金融属性调整，双重承压。 3. 技术性超买修正：RSI一度破93.8，跌破80美元关键支撑后触发程序化止损，加速连跌。 4. 资金踩踏：市场恐慌下散户与算法同步抛售，流动性收缩放大波动，国内品种因风控升级（如保证金上调至26%）跌幅更甚。 三、连跌何时可能缓和（观察信号） • 政策预期稳定：沃什提名落地、3月降息概率重新定价，美元与美债收益率企稳。 • 杠杆出清：CME保证金上调影响消化，期货持仓与成交量回归常态，强平潮消退。 • 关键位企稳：伦敦银现守住65—70美元/盎司，沪银主连站稳17000元/千克，且缩量不再创新低。 • 需求支撑：央行购金、光伏等工业需求恢复，对冲金融属性调整压力。 四、操作与风控建议 • 严控杠杆：白银杠杆风险极高，建议降至3成以下仓位，避免抄底与追单。 • 分批布局：中长期逻辑未改，可在企稳信号出现后，按2—3周节奏分批建仓，忌一次性满仓。 • 盯紧指标：关注美元指数、美债收益率、CME持仓与保证金、关键支撑位（伦敦银65/70、沪银17000）。