中国抛售美债 根据知情人士透露，目前中国监管部门已经向不少银行发出提醒，建议减少美债的持有，尤其是那些持有比例较高的银行，风险极大。 很多读者看到此消息，心里可能“咯噔”一下：这是中国要在金融层面有什么大动作吗？是要“清仓式”抛售美债吗？中美金融“脱钩”的传闻是真的吗？ 别急，咱们先把这团看似复杂的线头理一理。 首先，最核心的一点必须拎清：这次所谓的“提醒”或“窗口指导”，对象是谁？是中国的商业银行，是它们用自有资金进行的商业投资行为。这和我们常听说的、规模高达三万亿美元左右的中国官方外汇储备，以及其中持有的美债，完全是两码事。 你可以把它理解为，国家层面的“国库”投资和商业银行自己的“小金库”投资，是两条不同的轨道。 根据国家外汇管理局去年的数据，中国银行业整体持有的美元债券大约在2980亿美元，而根据美国财政部最新数据，中国官方持有的美债规模约为6826亿美元。 所以，监管部门这次敲打的，是商业银行那个“小金库”里可能过高的美债比例，而不是在动“国库”的主意。 那下一个问题就来了：好端端的，为什么现在要提醒银行注意这个风险呢？用知情人士的话说，核心目的是四个字：风险管理。 这就好比一个家庭做资产配置，如果绝大部分钱都买了同一家公司的股票，哪怕这家公司再牛，当家的也会睡不着觉，总得琢磨着多分散几个篮子。对银行而言，美国国债虽然传统上被视为最安全的资产之一，但“安全”不等于“没有波动”。 近年来，美国联邦政府的债务规模如同雪球般越滚越大，市场对于美债流动性、可持续性的讨论从未停止。美联储加息降息的“急转弯”也时常让债券市场晕头转向，价格大起大落。 在这种情况下，如果某家银行手里的美债仓位过重，一旦市场风云突变，就可能面临显著的账面亏损甚至流动性压力。监管部门的提醒，实质上是督促银行审视自身的资产结构，避免把鸡蛋过于集中地放在一个看似坚固但实则暗流涌动的篮子里。 其实，这种基于市场判断的调整，在国际金融机构中并不新鲜。早在2025年，台湾地区的彰化银行就曾公开表示，会因为市场波动，主动调整其美债部位，并让部分持仓自然到期。 这是一种再正常不过的商业决策。所以，把中国监管部门这次的举动，单独解读为某种特殊的“信号”，可能有点过度解读了。它更像是全球金融管理者在当前复杂多变环境下的一种共识性谨慎。 当然，我们也不能忽视这件事发生的更大背景板。这个世界正处于一个“动荡变革期”，经济全球化遭遇逆流，地缘政治摩擦升温。在这种大气候下，任何一个主要经济体的微观金融操作，都容易被放在聚光灯下，被赋予超越经济本身的解读。 但越是如此，我们越需要穿透噪音，看清本质。中国金融管理部门的核心诉求，始终是维护本国金融体系的稳健和安全。督促商业银行优化境外资产配置，降低单一资产依赖，是履行其法定监管职责的体现，是专业和负责任的行为，这与所谓的“金融战”相去甚远。 这件事对我们普通人而言，更重要的启示在于“风险分散”的投资智慧。国家在思考外汇储备资产的多元化，银行在被指导投资组合的多元化，我们家庭理财何尝不是同一个道理？ 它提醒我们，在规划投资时，不应盲目追逐单一看似“永远上涨”的资产，而应建立与自身风险承受能力匹配的、均衡的资产配置。风暴来临时，多元化的舰队总比单一的战舰更有生存能力。 文|没有 编辑|史叔
