美国往中国跟日本身上埋了两颗雷，现在中国正在拼命把这颗雷挖出来，而日本还在不知不觉。 想想看，美国欠下天文数字的债，却让中日两国帮着扛，这事听着就玄乎。中国已经醒过味儿来，使劲甩掉这些包袱，日本呢，还在迷糊着往前走。这颗雷叫美债，随时可能炸开，谁先动手谁占便宜。 美债这东西，早几年还算靠谱投资，各国抢着买，因为美国经济底子厚，美元硬通货，利息也凑合。结果特朗普一上台，就开始折腾，喊着要美联储降息，省利息钱。实际情况呢，美联储只小幅动刀，10年期国债收益率还在4.3%左右晃悠，没降多少。 美债回报率跟着下滑，以前能赚点，现在买了基本白搭，还得担心本金。债务规模更夸张，2026年总债务快39万亿，利息一年就超1万亿，差不多顶上国防开支。 特朗普签了那什么大法案，把债务上限抬到41.1万亿，等于多借5万亿，花销没收住，赤字从2026年的1.8万亿往上窜，到2036年可能3.1万亿。 欠债多到这地步，新债发出来还旧债，拆东补西，财政窟窿越来越大。说白了，美国入不敷出，利息都快付不起，持有美债的国家就得捏把汗，怕哪天本金打水漂。 特朗普这人，从小在纽约长大，爸是搞房地产的，他跟着学谈判，大学念经济学，毕业就接班家族生意。70年代他独立干，买破酒店翻新，80年代建大厦赌场，90年代差点破产，谈重组才熬过去。2000年代上电视秀节目，2016年选总统，减税推贸易壁垒。 2024年又赢，2025年上台，马上压美联储降息，还搞关税，表面减赤字，实际通胀上蹿，债务雪球滚大。利息成本从2025年的9700亿窜到2036年的2.1万亿，他遗产就是债务堆山，经济学家直摇头。 中国早看清这套路，从2013年峰值1.32万亿开始减持。2025年11月只剩6826亿，创2008年低点。为什么减？一是美债波动大，集中风险高，二是地缘摩擦，怕资产冻结，像俄罗斯那样。三是中国转向黄金，分散储备。银行接到指导，少买美债，多囤金条。 2024年11月中国持7670亿，到2025年11月砍掉不少，连续卖出。欧洲也跟风，荷兰瑞典养老基金甩货。大家都知道，美债不再稳赚，特朗普关税一加，贸易战升级，中国更得自保，不想被绑死。 日本情况不一样，2025年11月持1.2026万亿，比中国多一倍，还是最大持有者。从2024年底1.1万亿增到这数，九个月连涨。为什么？日本利率低，投资者追高收益，美债比日债划算。日元套利贸易，借日元买美债，赚差价。 日本国内债堆203% GDP，通胀上来，40年期国债收益率破4%，卖压重。但日本还依赖美国联盟，觉得美债安全，没急着减。结果呢，美国债务胀大，日本抱这么多，利息付不上时，损失最大。特朗普不讲情面，盟友也坑，日本判断力弱，容易吃亏。 后续看，2026年中国继续减，持有可能滑到6500亿以下，转黄金储备稳经济。欧洲资金撤，巴西印度也卖，美债需求降。债务到2036年56万亿，利息2万亿，赤字3万亿，美国财政危机隐现。 日本持仓稳1.2万亿，私营小卖，整体没动摇。但日本国内收益率升，投资者可能回流，慢慢减美债。特朗普任期到2029年，债务从35万亿推到40万亿，政策加剧赤字，继任者接烂摊子。经济学家警告，利率一升，债务服务成本爆，影响全球。 特朗普遗产评估，贸易壁垒增支出，债务占GDP 120%，超二战峰值。各国警觉，美债风险传导，中国挖雷自救，日本醒悟慢，隐患埋深。
