A股重磅资金报告：特朗普对全球加税15%！节后多空分歧将加大！节前最后一周，A股大盘出现冲高回落。前面几天两市保持稳步上涨，但收官战却在外盘大跌拖累下出现中阴重挫。从技术形态上看，大盘在一天内击穿多条均线支撑位，向下变盘的风险大增。在春节长假期间，国内外消息面上大事不少。国内方面，央行发布1月金融数据出现意外开门红，M2余额增速达9%，创近两年新高。国外方面，美联储最新公布的1月货币政策会议纪要显示，官员在利率前景问题上出现明显分歧，在抑制通胀和支持劳动力市场之间摇摆不定。2025年美国全球GDP增长2.2%，其中第四季度GDP按年率计算环比增长1.4%，低于市场普遍预期。美国最高法院裁定特朗普政府大规模关税政策违法，随后特朗普宣布征收10%临时进口关税，并于昨晚将该税率上调至15%。那么这些消息是否会对节后A股市场整体走势，以及热点分布造成巨大影响呢？要想弄清楚这个问题的答案，我们就必须对节前最后一周的交易数据做一次详细的梳理，看看三大类主力资金在大盘冲高的过程中，究竟扮演了怎样的角色。一、游资大佬：高抛低吸，收官战逢低抄底态度坚决游资是A股市场中最凶悍的一股短线资金，不仅资金规模较大，而且追求快进快出。游资调仓往往能快速引起A股市场内部格局剧震，也是对市场人气和情绪反应最敏锐的资金。节前最后一周一线游资的整体交投状况可以看出，游资的买盘并不活跃，五个交易日中只有两天净买入1000万以上的个股数量在10只以上。尽管游资的买盘较弱，但比2月第一周要稍微强一些。不过值得注意的是，游资的卖盘同样比2月首周要高，净流入量反而有所下降。具体到每个交易日中，2月9日A股大盘中阳上行，向上突破站稳20日线实现弱转强，沪深两市个股大面积普涨，不过这天游资交投非常清淡，买盘和卖盘均处于冰点状态，几乎没有参与行情。2月10日大盘惯性冲高，但个股分化开始加大，游资在两市分歧时加大了买入力度。不过好景不长，2月11日、2月12日A股市场继续在分歧中前行，大盘逼近1月平台压力位，游资连续两个交易日都在减仓，且减仓力度越来越大。节前最后一个交易日，A股大盘在外盘带动下重挫，此时游资不仅没有减仓，相反还趁大跌时大幅加仓，买盘为周内最大值，抄底态度坚决。不难看出，节前最后一周，游资采取的是高抛低吸策略。大盘逼近1月平台压力位时，游资畏高情绪明显，跌下来后，反而敢于大幅抄底。板块调仓方面，节前最后一周，游资仅大幅加仓了云计算一个板块。除此之外，游资还中幅加仓了AI应用、网络安全和影视院线，其中AI应用是近期市场核心主线热点。其他主线热点方面，游资中幅加仓了CPO和能源设备。减仓方向上，节前最后一周，游资大幅减仓了光伏一个板块，这也是近期市场主线热点。除此之外，游资还中幅减仓了通信设备、装修建材和零售。其他主线热点方面，游资仅小幅减仓了贵金属。对比2月首周的交易数据来看，游资买入最多的是培育钻石，本周并未继续加仓。由于2月首周游资卖盘极低，所以没有大幅和中幅减仓的板块。节前最后一周，游资中幅加仓的AI应用，在2月首周并未买入。二、主动基金：连续加仓为节后行情做准备，新主线呼之欲出主动基金，即主动权益类公募基金，也是过去多年我们常说的主力机构。主动基金调仓，是造成市场热点轮动的主要原因。当主动基金交投活跃时，市场热点往往非常充沛。从主动基金的整体交投状况可以看出，节前最后一周，主动基金的买盘较为活跃，五个交易日净买入量在1000万以上的个股数量全部都超过了10家。主动基金的买盘力度较2月首周甚至要更高，卖盘则与2月首周基本持平。2月9日周一大盘中阳向上突破时，主动基金不仅没有加仓，还在逢高减仓。2月10日大盘窄幅震荡，市场内部分歧加大，主动基金从小幅净流出转为小幅净流入。2月11日两市继续走高，但主动基金并未继续追高，转为中幅净流出。前三天主动基金和游资的操作基本一致。不过2月12日周四时，主动基金买盘大幅释放，卖盘小幅萎缩，主动基金选择在相对高位大幅加仓，这点和游资有较大区别，说明主动基金已经做好准备带动大盘向上变盘。2月13日收官战A股被外盘拖累意外下跌，主动基金的买盘虽然下降，但并未减仓，依旧维持中幅净流入。不难看出，节前最后两个交易日，主动基金有明显的空翻多迹象，不管大盘涨跌和点位，都选择单边加仓，这应该是在为节后大盘弱转强做铺垫。板块调仓方面，节前最后一周，主动基金大幅加仓了商业航天、液冷服务器、有色金属和先进封装，这几个板块中，除了先进封装外其他都是近期市场主线热点。除此之外，主动基金还中幅加仓了CPO、贵金属、存储芯片和机器人，其中CPO和贵金属是近期市场主线热点。其他主线热点方面，主动基金还小幅加仓了能源设备。减仓方面，节前最后一周，主动基金大幅减仓了化工和影视院线，其中化工是近期市场主线热点。除此之外，主动基金还中幅减仓了AI应用与预制菜，AI应用也是近期市场主线热点。其他主线热点方面，主动基金小幅减仓了光伏。对比2月首周的交易数据来看，当周机构大幅加仓了能源设备、AI应用和CPO三大主线热点，其中能源设备和CPO还在继续加仓，AI应用则转为高抛减仓。而节前最后一周主动基金大幅加仓的商业航天，在2月首周也有被中幅加仓，之后加仓幅度进一步加大。而节前最后一周大幅买入的液冷服务器，此前并未加仓过，是主动基金的新目标。除了游资和主动基金外，被动基金调仓对整个市场走势的影响要更大。被动基金，即被动型指数基金，是2024年开始全面崛起的最大规模主力机构，其中又以沪深300ETF和中证A500ETF等宽基ETF为核心，其调仓动作，对大盘和大类资产走势影响较大。据林哥观察，被动基金在节前最后一周前四个交易日都没有太大的动作。但2月13日周五收官战两市大幅下跌时，被动基金调仓动作明显加大。有多只沪深300ETF、中证500ETF、中证1000ETF在当日出现放量杀跌，尤其是尾盘迹象特别明显。也就是说，被动基金压盘是当日尾盘两市加速跳水的元凶。林哥总结大盘方面，游资和主动基金在2月12日和2月13日抄底态度较为坚决，表明这两路资金会是节后的主要多方力量。不过被动基金在节前最后一日有明显压盘动作，或是节后市场空方。由于多空双方实力较为均衡，所以长假后A股继续围绕20日线震荡的概率要更大。热点方面，节前最后一周，游资和主动基金在操作上的分歧不小，游资买入最多的主线热点是AI应用，主动基金却有中幅减仓动作。而机构买入最多的液冷服务器、有色金属和商业航天，游资介入量并不大。考虑到AI应用是近期市场的核心人气方向，所以林哥认为，这个板块仍将是节后首周市场关注度最高的方向。今日看盘
