春节后走势预判： 1. 整体上维持2026年牛转熊的观点不变。 2. 大盘、上证指数、沪深300等已经走入高位，上证指数综合估值百分位88.1%；沪深300指数综合估值百分位74.7%，已经处于高位。 3. 2024年初国家队入场，当年9月开始本轮行情。2026年初国家队密集撤退，这是大盘变盘的先兆。 4. 本轮牛市上涨的第一中军是人工智能的硬件行业，这一点与90年代末2000年初的泛互联网行业类似，目前这些硬件企业的估值都已经到了市梦率的地步，然而硬件行业利润的爆发力远不如软件行业。这些硬件行业分为两种，一种是未来逻辑被证伪的，那么迎来的必然是暴跌；另外一种是逻辑坚挺的，但也需要很多年才能消化目前的估值，如英特尔。 5. 本轮牛市上涨的其他主线如创新药等，虽然估值没有涨到市梦率，但也在高位了，未来上涨空间已经很小，并且后期回调的风险较大。 6. 2025年黄金大涨64.13%，白银大涨173.06%，铜大涨41.52%，带动资源股和周期股大涨，尤其是在2026年1月有一个冲顶的动作。在2026年，除非有特别事件发生，这些股票大概率不会有太好的表现。 7.我买入光伏、医药、中概互联等ETF的逻辑是周期反转，到了2026年基本上也都到了收官的时刻，今年会根据之前定好的计划逢高逐步减仓。 8. 现在处于AI爆发的前夜，参考互联网的经验，这几年最大的机会可能出现在AI应用行业，可能会有AI应用方面的超级公司或者超级股票诞生，但哪些公司可能崛起非常难判断，稍微有点起色的公司一上市就被炒作成天价，好的标的难寻。我今年计划花至少一半的心思在寻找好的AI应用股票标的上。
