最近陆续上市的国产GPU四小龙:摩尔线程，沐曦股份，壁仞科技，天数智芯，他们有个共同的特点是烧钱搞研发，全都在亏损中，何时能像寒武纪一样扭亏为赢，研发成果变成市场的印钞机？
查了四家的净利，营收，存货，研发投入等指标，我发现沐曦股份的净利可能最先由负转正，沐曦股份是做数据中心GPU的，去年12月在科创板上市，现在已出业绩预告亏损7亿，而沐曦3季报的研发投入累计7亿元，即使四季度一分钱不投入研发，扣除研发费后沐曦靠自己的收入能打走各项成本费用，基本不亏钱了。再看营收情况，沐曦去年3季度累计营收12亿，是四家公司中最高的，还有存货14亿，也是最高的。如果能够将14亿存货卖出去，按55%的毛利率测算，营收应有30多亿，毛利有17亿，2026年有望实现盈利。
而其他三家，摩尔线程的市值最高，已出预亏10亿的业绩预告，亏损倒是逐年在减少，从2022年亏18亿至今亏10亿，亏损的重要原因也是研发投入巨大，三季度披露投了8亿研发费，估计扣除研发费收支还不能平衡，2026年需要看营收的放量，能否扭亏还不好说。
另外两家壁仞科技和天数智芯在香港上市，数据查询有些不同，能看到去年半年的报表，同样是亏损几个亿，研发投入几个亿，营收更少，壁仞中报才5000万，业绩兑现的时间更不知何时。
看了四家的市值，摩尔2700亿，沐曦2000亿，壁仞1000亿，天数650亿，要我选一家投资的话，我愿意选沐曦股份。
