星宸科技，专注高性能SoC芯片，布局AI大年

公司成立7年后，于2024年03月28日登录创业板，可谓神速。公司上市的时候拟募资30.46亿元，实际募集资金总额为6.81亿元，扣除发行费用后募集资金净额为6.28亿元，缩水近24亿元，缩水77.6%。 背后股东为联发科，公司无实际控制人，管理层持股，上市后新一轮股权激励，高管全为硕士。 由于公司无实际控制人，星宸科技的经营决策依赖于管理层，这要求管理层具备高度的专业性和独立性，以确保公司运营的连续性和稳定性。 公司的管理层也间接持有公司股票，其中董事长兼总经理林永育间接持有5181万股。 公司上市前有员工持股，通过9 个接股东的员工持股平台：厦门瀚宸、厦门耀宸、厦门旭顶、厦门芯宸、Elite Star、Treasure Star、Supreme Star、Auspicious Star、Perfect Star。 公司上市后做过一轮股权激励，以 2024 年 8 月 9 日为授予日，向符合授予条件的 221 名激励对象授予限制性股票 175.5676 万股，授予价格为 18.38 元/股。其中核心技术人员90%。 公司的前五大客户非常集中，最近2年平均占比87%左右。 公司的第一大客户为芯智国际有限公司，23年占比下降到39%，降幅较大。 21年为营收利润巅峰，安防和视频对话芯片逐年下降，24H1均有所回升，但安防芯片毛利率逐年下降，积极开发新品 产品主要是芯片，从适用场景看，主要分为：智能安防、视频对讲和智能车载。从业务占比来看，智能安防业务占比将近7成、视频对讲业务占比约2成、智能车载业务占比将近 1成。 星宸科技在过去几年高度聚焦视频、音频、显示、连接、AI五大核心IP，未来将在更高性能、更低功耗、更先进制程、更易部署等领域持续演进。尤其是AI 眼镜上的布局。 最近三年增收不增利，毛利率逐年下降，研发费用占比24%，境外收入断崖式下跌，经营现金流为正。 刚上市就收购关联亏损关联公司致力于ToF芯片。24年8月以现金方式向关联方作价收购人民币4,500万元 公司重研发，高投入，关键IP为自研。 公司在21年即为巅峰，直到24年才有所好转，从行业看也大致这个趋势，公司研发势力雄厚，在AI这一波大潮中，已经成功开发多个场景芯片，尤其在机器人和AI眼镜方面。公司上市后同步收购公司致力于ToF，后续能否形成合力，还需要拭目以待。 上市公司 财务分析 AI芯片 沙隆巴斯