【富国基金策略分析师 刘宇童】港股期待政策发力，修复空间有望开启（三） 1）消费者信心下滑，反映了消费者对美国新一届政府计划提高关税政策的担忧。美国谘商会数据显示，12月消费者信心指数为104.7，低于11月的112.8和市场预期的113.8。这一指数的下滑，表明美国消费者信心有所下降。具体来看，主要拖累来自消费者对收入、商业和劳动力市场状况短期展望的预期指数下降12.6至81.1，而通常80是该指数预示经济可能进入衰退的分界线。此外，更多消费者将“政治”和“关税”列为影响其对未来经济预期的因素。若提高关税带来商品价格上涨，或令消费支出及经济增长承压。 2）耐用品订单下滑，但核心资本品订单大幅增长，企业资本支出或在选举结果落地后迎来企稳回升。美国11月耐用品订单环比-1.1%，低于预期的-0.3%和前值0.3%。耐用品订单的下滑主要由于运输设备订单减少。而剔除国防和飞机的核心资本品制造业新订单表现强劲，环比回升至0.7%，创2023年8月以来新高。核心资本品订单的强劲表明企业对未来的生产和经营的信心提升，愿意增加设备和资本支出。此外，出于对特朗普上任后可能出台的新关税政策带来商品价格上涨的预期，提前购买行为或带来订单需求上涨。因此，综合来看，耐用品订单增速下滑或可视为短期波动。从美联储12月会议表态来看，同样展现了对美国经济基本面韧性的认可。 3）失业救济人数分化，美国劳动力市场正在边际走弱，或预示着未来失业率上升的潜在风险。截至12月21日当周，美国初请失业金人数21.9万人，略低于预期22.4万人和前值22.0万人，但前一周续请失业金人数升至191万人，创2021年底以来新高，预期188万人，前值从187.4万人上修至186.4万人，表明部分失业者需要更长的时间才能再次找到工作。此前公布的11月就业数据显示，失业三个月及以上的人数有所增加，整体失业率上升至4.2%。 （市场有风险，投资需谨慎）
