大家早上好。2025年2月26日，今天是周三。
节目一开始，看一下昨天美国市场的表现。美股涨跌分化，道指涨了0.37%，推动的原因是前段时间大跌的沃尔玛昨天又反身向上，推动了道指作为传统产业的配置品种出现上涨。纳指继续走跌，下跌1.35%，标普500跌幅比纳指要少一半多，下跌0.47%。科技股普跌。
这两天值得关注的是英伟达下跌超过2%。今天晚上英伟达就要发布财报了。财报发布之前英伟达是下跌的。对于美股来说，有个比较重要的投资规则，财报发布之后，市场会根据它的财报再做重新估值，包括它的业绩展望，还有公司透露的一些信息做重新估值。所以今天晚上对美股来说，有可能会是一个变盘的时间节点。
中概股方面，纳斯达克中国金龙指数微幅上涨0.58%，受到昨天港股走强的带动作用。消息内容不是特别多，简单给大家做一下串联。
一个是央行的货币政策委员会委员对物价数据做了一个预判，这是比较少的预判，因为一般当物价数据预测不太好的时候，高层或官方的一些专家都会回避。但这次他直接给了一个说法，2月份的CPI同比涨幅将会适度回落，今年有可能会加大财政支出的强度来提振内需。
他说的2月份CPI同比涨幅适度回落，其实我们给大家解释就是2月份的CPI同比涨幅应该是负的。1月份的同比涨幅上涨主要是因为春节错位的因素，2月份的CPI就会回到负增长。宏观方面如果从大的宏观数据角度来讲，压力还是可想而知的，还是非常确定的。
由此导出来一个观点，就是这一段时间大家一直关注的所谓科技牛市，在科技牛市同时存在的时候，也基于基本面的状况的判断，我们认为债券牛市依然也是存在的。
最近很多朋友在问债的操作，因为去年下半年很多朋友跟着我们去做了债的布局，收益还是很高的。最近债的回落还是比较明显的。我们的基本观点也是我们之前在会员内部当中已经讲过的，科技牛跟债牛本身并不矛盾，因为科技牛只是一个结构性牛市，债牛是基于整个宏观经济状况做出来的一个判断。
最近债的如果从债的交易价格来讲，或者说债的实际收益率来讲，现在已经到了可以击球的位置了。只是因为央行的整个货币政策依然非常紧，这一点我其实还要提示，央行最近的货币政策春节之后一直是偏紧的，不知道出于什么样的考虑。
所以基于目前经济形势，货币政策偏紧，在短期对债的价格造成了下跌的影响。但对于经济来说，中长期其实显然是有压力的。提示一下，简单观点听不懂没关系，就是科技牛和债牛同时存在也是正常的，只是债牛大家要有一定的耐心时间去等等，货币政策也会有一个转折点，一定会有的。
