中简科技牵手中石化 发力大飞机市场 事件：中石化资本以6.5亿元受让公司5%股份 点评： 1、中石化资本以29.12元/股的价格受让中简科技小非5%的股份，成为公司第二大股东。其明确表示，承诺将尽合理商业努力，充分发挥央企优势，推动中简科技及子公司产品在商用大飞机等应用领域的市场开拓。 2、战略协同价值突出。中石化拥有碳纤维全产业链，实现了从原油到复材的一体化布局。下属上海石化是大丝束碳纤维龙头，2021年收购的廊坊万泰复材供应大批新能源车身轻量化材料。据上海石化半年报，其正在推进航空复材中试项目。 3、民机复材替代空间广阔。C919大飞机复材用量12%，首次使用T800级高强碳纤维，未来CR929复材用量超50%。短期看，C919规模化量产启动，年内产能有望达到50架。中长期看，未来20年我国有望接收超2000架C919，我们测算碳纤维市场空间约55亿元。碳纤维复材也是eVTOL实现轻量化的关键材料，占机体结构重量高达60%-90%。 投资建议：根据25年3月2日外发报告，预计24-26年营收7.49/9.84/12.76亿元，归母净利3.53/5.01/6.57亿元，同比增速+21.9%/+42.0%/+31.1%，EPS为0.80/1.14/1.49元，对应25年3月3日30.59元/股收盘价，PE为38/27/21倍。维持“买入”评级。 风险提示：下游需求量&释放节奏不及预期；产能释放进度不及预期；民用市场拓展不及预期等。
