券商研究所，卖方分析师，职业发展

券商研究所属于证券公司的一个部门，也称为卖方研究所或者券商分析师等。卖方没有通过真金白银去参与市场投资，主要通过贩卖研究服务来获取盈利。而买方通常有资金，有仓位，这是两者的最大区别。 研究所的核心在于赚取佣金，假设A基金每年的股票交易量在1,000亿，按照千分之一的比例计算佣金就是1亿，而A基金考虑把1亿的佣金交给A证券还是B证券或者C证券，目前全国有100多家证券公司，因此基金公司在考虑佣金分配比例时一个重要的考量就是，这家证券公司能否提供高质量的研究服务。 另外一个概念是派点，派点是买方打给具体的卖方分析师，还是举上面的例子，A基金的佣金是1亿，他选择了分给4家券商研究所，那么每家获得佣金就是2,500万，那么具体到每个分析师的奖金如何核算呢？这个就涉及到派点。 比如A基金有25名基金经理，每位基金经理有100个派点，合计就是2500派点，比如C分析师经常来提供研究服务，观点准确率很高，因此某基金经理就给C分析师打了25派点，那么对于C分析师，这个派点对于他而言的绩效就是25/2500=1/100，这个比例再乘以2500万，即1/100*2500=25万。 券商经常会通过gzh的形式来发布研究报告，这通常是免费的，因为这只是一个对外宣传的媒介，更重要的研究服务来自研究所一对一的私下路演，路演聊的内容相对更核心，干货更多。 除了私下路演，还有约调研，比如A基金想要和某上市公司一对一调研，那么卖方可以凭借自身的资源去促成这一需求。 关于卖方的职业路径，一个是在卖方慢慢熬资历，赚派点，从助理分析师到资深分析师再到首席分析师，带团队背指标，指标可以理解为派点。另外一个就是转型去买方，当买方研究员或者基金经理等。 卖方工作强度是很大的，不仅要写报告，还要提供路演，带调研，撰写买方布置的课题等，每天加班是常态，当然回报也是比较高的，不过卖方之间的薪酬差异也很大，取决于是否是新财富组以及派点的多少。