蔚来2024年第四季度及全年财报，有不少亮眼的地方。
财报显示，2024年全年营收657.3亿，同比增长18.2%。
第四季度整车毛利率提升至13.1%，综合毛利率达12.3%，超市场预期。全年交付22.2万辆新车，同比增长38.7%，四季度交付5.28万辆蔚来品牌汽车和1.99万辆乐道品牌，累计交付量同比增长45.2%。
然而，在财报的另一面，弊端也同样明显，其中老生常谈的亏损问题更为突出，全年净亏损224亿，六年累计亏损超800亿，即便是表现最好的第四季度，在营收同比增长15.2%至197亿的背景下，四季度单季亏损高达71.32亿，四季度净利润增长幅度为-27.62%。
对于这样一份“喜忧参半”的成绩单，资本市场并不满意。
财报发布后，蔚来美股一度大跌7.43%，虽然后来探底回升，但收盘仍下跌4.46%。截至4月5日收盘，蔚来美股报收3.46美元/股，总市值72.3亿美元，横向对比来看，同期理想和小鹏的市值分别为247亿美元和185亿美元，可见目前蔚来的市值在“蔚小理”三家新势力中已经垫底，且差距正被越拉越大。
实际上，资本市场之所以会选择“用脚投票”，本质上是投资者对蔚来“烧钱换增长”模式的质疑。目前，新能源汽车的竞争已经步入下半场，像理想、零跑等车企早已成功实现盈利，但蔚来却仍在亏损的泥潭中苦苦挣扎。对于蔚来而言，在当下竞争越发激烈的市场环境下，成功盈利变得越来越紧迫，而且结合蔚来的亏损速度和现金流来看，留给蔚来的时间已经不多了。港股
