25Q1高增长纯正军工机器人——西菱动力 25Q1净利润0.2-0.22亿，同比+98%-117%，预计涡轮增压器约500万净利润推迟至25Q2确认，从25Q2-25Q4单季度净利润同比增速预计均在150%-300%。 机器人谐波减速器订单充足：已有某中字头机器人谐波减速在手订单且规模巨大，预计25年开始贡献营收，同时新增浙江某头部机器人公司，谐波减速器和丝杠都已在送样阶段。 涡轮增压器25-27年cagr 35%+：锁定吉利、理想、奇瑞、小米四大新势力客户，涡轮增压器25-27年出货量分别为170万/230万/300万套，3年收入cagr达35%+，为未来三年提供坚实业绩基石。 军工暴力恢复，商飞快速接棒：1）成都方向25年任务极其饱满；新增巨量无人机业务25Q2兑现收入；航天方向需求快速恢复，预计25-27年收入cagr约80%；2）商飞，以钣金件为主，机加工为辅，单机价值量约200万，中美摩擦之下商飞加速正当时，预计25-27年收入cagr约30%。 25-27年归母分别1.7/2.9/4.8亿，对应估值分别25x/15x/10x，稀缺且业绩高增长的军工机器人公司
