价值投资日志[超话] 相聚资本梁辉最新交流细拆关税影响：当下是A股上升阶段不多见的调整期，四季度市场将重新向上
4月10日下午，百亿私募相聚资本总经理梁辉做了场线上交流，围绕市场高度关注的、能直接影响股市走向的几大关键问题，分享了他的最新观点。梁辉是行业老兵，清华大学毕业，2002年加入公募基金，曾任泰达宏利投资总监，2015年创办相聚资本。去年年底发布2025年年度投资策略时，梁辉提出了5大预测，这次交流他首先针对这5大预测谈了他的最新看法，以及当下对预测有哪些新的观点变化。针对本周备受关注的关税问题，他分析了对股市可能的潜在影响，以及在投资中如何应对。在梁辉看来，关税政策影响有限。虽然短期冲击较大，但对中国的影响总体可控。他在分享中用到博弈论的经典分析框架——囚徒困境，“双方有合作有对抗，最终结果不是寻求自身所认为的最优解，而是考虑对方应对情况下，自身不能是最大的损失。”在这不确定的博弈过程中，从投资角度来看，关税确实是目前需要纳入考虑的一个核心变量，要保持自己的灵活性，注重组合结构的平衡度。持仓选择上，他认为内需类资产的稳定性是适合二、三季度这种高不确定性的市场情况的，比如工程机械，商贸零售，医药等等。同时，他对AI市场依旧很乐观。他相信，在负面冲击消除后，AI仍将是一个非常好的配置方向，中国科技创新在优化和落地这两方面都具有一定的优势。梁辉认为，A股现在是在一个大的上升阶段里，不多见的一个调整期。“从四季度开始应该是继续向上，明年的大概率还会保持向上态势。”
