【4月18日富国基金市场点评：A股窄幅整理，6G题材逆势爆发】 事件： 🏵

【4月18日富国基金市场点评：A股窄幅整理，6G题材逆势爆发】 事件： 🏵2025年4月18日，三大指数涨跌不一。上证指数下跌0.11%，沪深300上涨0.01%，创业板指上涨0.27%，中证500上涨0.07%，中证1000下跌0.13%，科创50下跌0.81%，北证50上涨1.97%。全A成交额为0.95万亿元。分行业看，表现较好的是：通信(1.59%)、房地产(1.53%)、银行(0.78%)；表现相对靠后的是：美容护理(-2.46%)、社会服务(-2.45%)、纺织服饰(-1.54%)。 🏵今日个股行情适中，个股上涨率为43.99%，涨跌幅中位数为-0.07%。主题方面，射频及天线、6G、一级地产商等板块表现较好，乳业、反关税、离境退税板块表现较差。 点评： 今日大盘低开后窄幅整理，三大指数涨跌互现。从行业来看，通信、房地产、银行板块表现相对强势，其中通信板块在6G主题催化下领涨，房地产受到政策预期修复提振，银行板块延续权重稳定器角色，四大行股价持续走强。相对而言，美容护理、社会服务及纺织服饰等大消费板块表现靠后，显示市场对扩内需政策尚未落定之下消费修复的弹性态度仍相对谨慎。整体来看，当前市场正处于宏观政策与风险因素博弈中的特殊阶段，震荡蓄势或是主基调。从逻辑上看，一方面，海外关税反复无常，不确定仍存，叠加市场处于基本面验证阶段，观望情绪较浓；另一方面，市场对国内财政加力对冲外部不确定性存在预期，4月底重要会议窗口的政策信号，或将成为影响市场下一阶段方向的关键变量。 政策催化持续，AI协同驱动新一轮科技周期，6G概念逆势领涨。今日6G概念股震荡走高。政策面上，《政府工作报告》首次明确提出“培育6G等未来产业”，政策信号明确释放，持续催化市场预期。同时消息面上，工信部近期密集发声，强调将加快6G关键技术研发，深化国际合作，推进产业生态建设，支撑板块走强。从基本面看，工信部最新数据显示，截至3月底，全国累计建成开通5G基站439.5万个，5G用户普及率达75.9%，为向6G演进打下坚实基础。同时，10G PON和千兆宽带用户数量持续增长，网络基础设施能力持续增强。数字产业业务收入前两月同比增长8.2%，印证行业景气度。逻辑上看，6G不仅是下一代通信技术的升级，更是AI等先进技术实现落地的核心依托。当前AI终端加速演进，如智能网联车、AI手机、机器人等“信息消费新三样”对网络提出更高要求，形成“AI+6G”协同发展的技术路径。6G将支撑智能体终端从信息接收者转变为具备感知、决策与协作能力的主动参与者，驱动新一轮科技周期的开启。综合来看，政策明确、基础支撑扎实、产业逻辑清晰下，6G板块有望成为短期市场科技主线的重要支撑方向。 缩量提质逻辑强化，“好房子”理念驱动结构性修复，今日房地产板块涨幅居前，延续近期强势表现。消息面上，近期国家统计局公布数据显示，3月房地产投资同比降幅小幅扩大，销售量价持续边际改善。中信证券指出，当前房地产市场“严控增量”效果初显，土地市场结构性升温，但房价仍处下行通道，预计2025年房价有望触及长周期底部。政策层面支持持续强化，今年全国两会报告首次提出“建设好房子”，3月31日，住建部发布国家标准，包括层高不低于3米、4层以上强制安装电梯等，首次将居住品质标准化、具体化。与此同时，地方政府继续通过缩减供地总量、优化地块结构等方式“缩量提质”，引导房企布局核心区域。逻辑上看，本轮地产政策聚焦“止跌回稳”，需求端来看，核心城市的限购松动预期升温；供给端看，围绕存量房、闲置土地收储以及城中村改造的进展正在提速，有助于优化市场供给结构，稳定行业预期。当前房地产行业正处于政策托底与市场出清并行阶段，“好房子”导向下，具备优质土储、运营能力强的龙头房企，以及在二手房交易中具备服务优势的中介平台，具备更强穿越周期能力。 行业配置上，在宏观政策与风险因素博弈的特殊阶段，重点关注：1）基本面线索：聚焦业绩确定性较高或政策驱动预期改善的领域，可关注有色、消费电子、工程机械、农业、食饮、服务消费等方向；2）红利资产：风险释放期，或呈现相对韧性；3）科技成长，AI革命方兴未艾，中长期仍是主线，可关注AI国产算力、AI应用等。 （市场有风险，投资需谨慎）