免税红利终结，快时尚巨头一波三折的上市路 全球跨境电商行业正迎来一场深刻的政策变局。继欧美之后，又一重量级市场——全球第四大电商市场日本，也宣布加入收紧小额包裹免税政策的行列。 最近，日本财务省公布了一项新的草案，计划取消1万日元（约500元人民币）以下进口商品的消费税豁免政策，并于2026年起对小额包裹加征10%消费税。 此前，美国已经正式终止对来自中国价值不超过800美元小额包裹免征关税政策，英国和欧盟也在调整相关政策： 欧盟计划取消 150 欧元以下包裹的免税政策，英国考虑取消 135 英镑以下包裹的免税待遇；法国计划对每个包裹征收2欧元手续费。 这标志着曾经助推跨境电商迅猛发展的“小额免税”红利时代即将落幕，整个行业面临着前所未有的结构性挑战，竞争格局或将重塑。 这几年，一直布局海外上市的跨境电商巨头希音就是一个典型案例。 2023年11月，希音计划赴美上市时，当时估值达到约900亿美元（约7020亿港元）；美股上市计划受挫后，希音又转头去伦敦上市，但是受关税战和美国小额包裹免税政策取消影响，其估值降为300亿美元（约2340亿港元）。 其估值波动和曲折的上市之路，正是这场行业剧变下最直接的映射。 在伦敦的IPO因为多重原因遇阻后，如今又传出希音要在香港上市。虽然成功上市将显著提振香港市场，但也可能使希音自己标榜的“希音是一家全球公司（而非中国公司）”出现左右打脸的尴尬。 面对新的国际政治经济形势，跨境企业发挥中国供应链的优势，依托稳定的母港，才能在成本高企、竞争加剧的“后免税时代”中找到新的立足点与发展路径。
