把握医药行业发展，聚焦三大核心传导逻辑
1、全球药品价格上限松动将推动国内药企加速转型突破。国际市场相关价格调节机制，实则在全球医药领域形成价格传导效应。这促使国内原料药龙头企业加快向“原料药-制剂-创新药”全链条升级，其研发投入大幅增长便是转型的体现。
2、创新药估值体系正发生深刻调整。当国际药企调整收益布局时，具备全球市场潜力的国产创新药，获得了重新确立国际定价的机会。
3、产业链再平衡带来新机遇。历史经验显示，在成本压力下，医药外包需求往往会增加，此前已有企业在类似背景下实现海外业务逆势增长。当前国内头部企业布局全球大型生产基地，正是为应对产业转移提前准备。
需注意的是，中药板块的短期活跃，本质上是资金对政策波动的避险选择，其持续性需看相关支付改革的实际影响。真正决定行业方向的，仍是国内创新药相关政策落地、医疗器械支持政策等内在因素。
