回望自己的投资起点，巴菲特曾坦言，年轻时的他一度沉迷于“捡便宜”的游戏。那时的他

回望自己的投资起点，巴菲特曾坦言，年轻时的他一度沉迷于“捡便宜”的游戏。那时的他像个在街头搜寻废弃烟头的拾荒者，执着于寻找那些股价跌破净值、估值低到尘埃里的股票。在他看来，只要价格足够便宜，哪怕是经营惨淡的公司也值得入手——毕竟“用五毛钱买一块钱的东西”，听起来总是稳赚不赔。 但这条路很快让他尝到了苦涩。那些被他视为“廉价宝藏”的公司，大多深陷经营泥潭：有的管理混乱，内耗不断；有的行业萎缩，增长乏力；有的甚至暗藏财务雷区，随时可能引爆风险。巴菲特后来形容这种投资就像“驾驶一艘不断漏水的船”，你必须时刻忙着舀水自救，却永远无法驶向真正的远方。他耗费了大量时间和精力去打理这些“便宜货”，最终的回报却远不如预期。 这场持续20年的摸索，直到他遇到查理·芒格才迎来转折。芒格用一句点醒了他：“宁可用合理的价格买伟大的公司，也不要用便宜的价格买平庸的公司。”这句话像一道光，照亮了巴菲特的投资迷雾。他终于明白，真正的投资智慧不在于追逐“低价”，而在于发现“价值”——那些拥有强大护城河、优秀管理层、持续盈利能力的伟大企业，才是能穿越周期、创造复利的核心资产。 从此，巴菲特彻底告别了“捡烟蒂”式的投机，转向了对优质企业的长期持有。从可口可乐到苹果，从伯克希尔哈撒韦到华盛顿邮报，他的投资组合里装满了“伟大公司”的名字。而这段从“贪便宜”到“识珍宝”的蜕变，也成为了投资史上最经典的成长故事，提醒着每一位投资者：比起价格的高低，企业本身的质地，才是决定投资成败的关键。