谁在AI数据中心“最赚钱”？一张图揭示价值链
图表会看世界
2025-09-02 00:04:41
💡 核心处理器厂商才是AI最大赢家
图中展示了AI数据中心的价值分布，从组件制造到终端用户，NVIDIA和AMD作为核心处理器供应商，营收高达2000亿美元，其中营业利润就有1000亿美元，毛利率达到55%，几乎占据了整个产业利润的半壁江山。
🏭 上游组件利润稳健但有限
芯片代工（如台积电）、内存（SK海力士）和网络设备（如Arista）分别获得190亿、220亿、200亿美元的收入，但利润分别为**50%、35%、55%**不等。尽管毛利率不低，但整体利润总额被核心处理器厂商大幅超越。
🔧 整合商（Integrator）利润空间最薄
Dell、Supermicro等服务器整合商虽然有1000亿美元的收入，但营业利润仅100亿美元，毛利率只有10%，成为价值链中“利润最薄”的一环。
☁️ 云服务商稳坐价值链中游
AWS、微软、谷歌、甲骨文等云计算巨头在该图中收入约为200亿美元，利润70亿美元，毛利率为35%。他们连接着核心芯片商与终端AI企业，是AI基础设施的重要桥梁。
🧠 最终用户靠AI能力创造价值
OpenAI、Meta、xAI等终端用户整体营收超1000亿美元，但利润变化大，从0到35%不等。他们通过直接面向消费者与企业提供AI服务，成为整个链条中的“变现终点”。
📊 小结：谁最能在AI热潮中变现？
从整张图来看，NVIDIA等核心处理器厂商是利润最大收割者，其次是提供云资源的科技巨头。而终端用户虽然面临较高的不确定性，但也具备广阔的想象空间。相比之下，硬件整合商尽管参与度高，却处于利润链条最底层。
这就是AI时代的“价值捕获地图”——你在链条中扮演的是哪一环？
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