忽略掉各种噪音和高频变量，今年最重要的三件事就是:
第一，民营企业特别是民营高科技企业重新得到鼓励，企业家精神和动物精神从底部大幅回升。不折腾了，这是最重要的。
第二，美元阶段性见顶，中美国债利差阶段性见顶。以美元计的中国经济规模和资产价格相比美国差值持续扩大的过程，面临阶段性反转。
第三，4年多的经济下行周期对利空演绎充分，叠加政策逐步转向，未来边际好转的概率明显大于边际恶化。而同时房地产价格历史性见顶，大类资产的选择已经远远低于过去。
至于那些好生意和好公司，其实是变化最小的，因为一直经营稳健向上。但上面三个因素彻底改变了市场风险偏好。（转）
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