泡泡玛特与AI热潮：泡沫幻象与价值选择
曾几何时，泡泡玛特在舆论中如日中天，媒体充斥着其海外市场火爆的声音，宣称欧美消费者排队疯抢，相关视频传播甚广。但后来证实，这些所谓的火爆场景是付费造假的营销内容，目的是吸引资金接盘。如今泡沫破裂，其股价持续阴跌，不少投资者仍抱有幻想，殊不知风险已累积至高位，跌幅远超预期。
当下的AI领域正重现类似的舆论狂热。打开新闻，满是相关利好宣传：国产AI硬件被吹捧为可替代欧美产品，头部科技企业宣布千亿级算力投资，国际巨头股价暴涨的消息也被反复放大。但热闹背后，核心的盈利问题尚未解决。欧美市场依赖的用户付费订阅模式，在国内面临消费习惯与环境的双重制约，付费转化难度极大。过去“重用户量轻盈利”的套路已难奏效，资本如今更看重实际盈利模式，缺乏清晰变现路径的狂热宣传，本质仍是硬吹。
国际巨头虽能靠算力硬件盈利，却也在通过巨额投资拉动需求，属于高风险豪赌；国内企业大规模投资算力，同样面临业绩不及预期的巨大风险。这些景象与泡泡玛特的前尘往事颇为相似——暴涨时舆论一致吹捧，风险暴露后才开始反思高估值问题，只因市场更愿听迎合幻想的声音。
反观红利股，其投资价值愈发清晰。参考日本90年代股市走势，股灾后红利股曾连续上涨5年，表现远胜波动剧烈的科技股。目前国内红利股不仅股息率高，部分还兼具低估值与成长性，以银行股为代表的板块市盈率仅5倍左右，处于全球低位。
在AI泡沫未破、泡泡玛特阴跌不止的当下，放弃高价值的红利股而去追逐缺乏支撑的热点，无疑是不明智的选择。
