据央视新闻消息，截止（9日）阿根廷利率已飙升至80%以上，原因是市场普遍押注总统米莱将在本月中期选举后允许比索大幅贬值。他们财政部已连续七个交易日抛售美元干预汇市，单日抛售至少3.2亿美元，过去一周多累计消耗约15亿美元外汇储备，短期债券收益率随之暴涨至97%的历史高位。我看阿根廷这局面，表面是汇率保卫战，实则是政治经济的大博弈。 说起阿根廷这事儿，感觉就像看一场马拉松，跑到一半突然发现鞋带松了，还得边跑边系。米莱上台快两年了，本来是靠着那套激进的自由市场改革赢得支持，砍补贴、减开支、解雇公务员，这些招数确实让月通胀从上任时的20%以上降到现在的4%左右。 但好景不长，比索这头老牛就是不听使唤，汇率管制下它还是往下掉，市场一瞧选举在即，就开始下重注赌贬值。为什么？因为米莱的自由前进联盟在国会席位本来就少，改革全靠总统令硬推，现在中期选举10月26日就到，输了就更难过关。 投资者们可不傻，他们算盘打得精：选举前稳汇率保支持率，选后一放手，比索就得来个大跳水，贬值预期直接推高利率到80%多，甚至短期票据利率冲到87%。 这不光是钱的事儿，背后是政治算计。阿根廷经济结构太依赖大豆和小麦出口，经常账户赤字年年有，外部一有风吹草动，比索就晃荡。 米莱想学智利或新加坡那套，私有化、开放市场，但国会里反对派多是庇隆主义者，工会势力大，他们一卡壳，改革就卡在半道。财政部这周多烧了15亿多美元储备，单天至少3.2亿砸进去，换来汇率小反弹，可储备总共就那么多，烧光了怎么办？ 短期债券收益率飙到97%，这意味着借钱成本高到吓人，企业贷款都快拿不起了，中小企业本来就喘不过气，现在更得勒紧裤腰带。市场这头赌徒们押注贬值60%，期货合约堆积如山，投行报告直指选举后政策松绑。 这场汇率战其实是国会和总统的拉锯赛。米莱上台后颁布70多项总统令，砍福利、减赤字，财政从赤字转顺差1.76万亿比索，这是14年来头一遭。 但反对派不干，9月布宜诺斯艾利斯省选举，米莱的党只拿34%票，输给庇隆派13个百分点，这省占全国40%选民，本来是他的主场，现在市场一慌，股指跌13%，风险指数破1000点。 国会下院8日通过法案限总统令，米莱的否决直接被推翻，这等于掐了他的胳膊。 选举前他得稳汇率，避免通胀反弹砸了选情，但干预成本高，储备从年初的200多亿美元烧到现在不足100亿，债务还得还，IMF那笔44亿到期在即。 美国这时候插一杠子，9日财政部长贝森特宣布买比索，还敲定200亿货币互换，汇率当天反弹0.8%，比索收在1418兑一美元，2035年债券涨4.5美分。 这援助来得及时，但不是白给的。贝森特公开说要用一切工具支持米莱，但私下有条件，比如让阿根廷和中国项目拉开距离。 阿根廷经济学家直呼这是对货币政策的危险干涉，美方买比索等于直接干预汇率，短期止血，长期呢？米莱的汇率带子还在，951到1471比索浮动，但不彻底放开，市场信心还是悬。 援助一出，花旗银行看多BONTE 30债券，说是抄底机会，但这也暴露问题：阿根廷得靠外援续命，自主性弱。 从大格局看，阿根廷这经济老毛病没根治。依赖初级产品出口，制造业弱，失业率高企，米莱的紧缩虽控了通胀，但GDP上半年停滞，2月后下行明显。 养老金和公职薪资涨得慢于通胀，工会谈判时政府批准涨幅低，民众不满积累。 选举结果一出，市场血崩，股债双杀，米莱的自由市场梦面临国会阻击。 如果10月26日联盟席位再丢，私有化议程就得搁浅，汇率放开后贬值压力山大，通胀可能反弹到50%以上。 但话说回来，米莱这人骨子里是奥派经济信徒，不愿印钞救急，坚持财政纪律，这点在拉美国家里算硬骨头。 只是现实残酷，选民要面包，他给的是链锯。展望后头，援助给喘息，但考验刚起步。
