美债已经滚到37万亿了，为啥还没暴雷？说白了，美债已经出事了，只不过美国短时间内不会轻易倒下。美国现在的情况有点像温水煮青蛙，虽然水温在慢慢升高，但还能勉强适应。
先算笔直观的账，37万亿美元到底是个啥概念？有人说过，要是从耶稣诞生那天开始，每天都中五百万美元的彩票，一路中到今天，连本带利加起来都填不满这个窟窿。普通人一辈子赚的钱，在这个数字面前连个零头都算不上，可美国就是能把这笔债扛到现在。
关键原因之一，是美元还攥着“世界货币”的钥匙。全球贸易大多用美元结算，各国央行手里都得囤点美元当外汇储备，而美债又是这些储备最主要的去向。你想啊，中国、日本这些持有大量美元的国家，要是突然抛掉手里的美债，美元汇率肯定崩，但自己手里的资产也会跟着缩水，这种“伤敌一千自损八百”的事，没谁愿意先做。所以就算知道美债风险在涨，各国也只能一点点调整持仓，不敢来硬的，这就给了美国喘息的时间。
美国自己也在玩“拆东墙补西墙”的把戏。美债到期了怎么办？美联储就牵头发行新的国债，用新借来的钱还旧债的本金和利息。只要还有人愿意买新美债，这个循环就能继续转。最近几年虽然有国家在减持，但美国国内的机构，比如养老金、保险公司，还有一些国际资本，照样会接盘。毕竟在没有更好替代选择的情况下，美债就算收益不高，也还算稳定，尤其在全球经济不稳定的时候，不少资本还会把它当成“避风港”。
美联储的利率政策也帮了大忙。前两年为了应对通胀，美联储把利率提到了高位，这让美债的收益率跟着上涨，吸引力也变高了。比如现在十年期美债收益率能到4%以上，比很多国家的国债收益都高，自然能吸引一部分追求稳定收益的资金。虽然高利率会让美国政府还利息的压力变大——去年光付美债利息就花了近7000亿美元，比国防预算还多——但至少短期内，能保证新债卖得出去，不至于断了现金流。
还有美国经济的底子在撑着。不管怎么说，美国还是全球最大的经济体，GDP总量超过25万亿美元，科技、金融、军事这些领域的优势还在。只要经济没出现断崖式下跌，企业还能赚钱，政府就有税收来源，就算税收不够还利息，也能靠着经济基本面让投资者相信，它未来有能力偿还，不至于马上违约。就像一个家底厚的老板，就算暂时欠了钱，别人也愿意再借给他，因为觉得他能翻身。
但这并不意味着美债没事，其实风险早就藏在细节里了。比如越来越多的国家开始尝试用本币结算贸易，绕开美元，这相当于在慢慢削弱美元的霸权地位，要是未来大家都不怎么用美元了，美债的需求肯定会暴跌。还有美国国内的政治僵局，去年就因为两党在债务上限问题上吵来吵去，差点让美国政府违约，虽然最后达成了协议，但也让不少投资者心里打鼓，下次再遇到这种情况，会不会有人就不敢买美债了？
利息压力也在一点点压垮美国政府。随着美债规模扩大，利率又高，每年要付的利息只会越来越多。去年7000亿，再过几年可能就会突破万亿，到时候政府要么砍其他开支，要么借更多的债，不管选哪个，都会引发新的问题。砍开支会影响民生和基建，借更多债又会让窟窿越来越大，陷入恶性循环。
现在的情况就是，美债已经在出问题了，只是没到全面爆发的地步。就像温水煮青蛙，美国现在还能靠着美元霸权、发新债还旧债这些办法撑着，但水温一直在升，等哪天没人愿意买新美债了，或者美元霸权被削弱到撑不住了，那时候的暴雷，只会比大家预想的更严重。
很多人觉得美债会一直安全，其实是没看到背后的隐患在积累。37万亿不是终点，按照美国现在的财政赤字速度，未来几年这个数字还会涨。等到真的撑不下去的时候，受影响的不只是美国，全球经济都会跟着遭殃，毕竟太多国家的资产都和美元、美债绑在一起。所以现在不是美债没暴雷，而是暴雷的时间被推迟了，而推迟得越久，未来的风险就越大。
