这两天各种推王自如坐绿皮火车出差的热搜，因为欠债接近1个亿被限高了。 正常来说

这两天各种推王自如坐绿皮火车出差的热搜，因为欠债接近1个亿被限高了。 正常来说想破脑袋也想不到他干啥能欠这么多钱，Zealer时期的媒体是一个来钱很快的行当，但想做大做强融资上市就不一样了，属于越努力越容易亏钱的情况。 王自如的负债基本上全是对赌协议失败触发回购条款产生的，前两年我还看到有机构晒战绩，十多个项目的退出全都是靠强制创始团队回购股份实现的，把风险投资干成了保本放贷的生意，争议很大。 不过这在2018年前是相当普遍的做法，优质资产除外可以不接城下之盟，但优质资产哪有那么多，于是被热钱找上的次级资产就没有那么多话语权了，脑子一热就签对赌了，后面一口气提不上来则满盘皆输，要连本带利的把钱还回去。 再后来LP和GP之间也要签回购了，总之就是钱的上游越来越信贷化，在严苛的投资框架里，能拿钱、愿意拿钱的只剩下量身定制的骗子，人能接受协议是因为根本就没想着还，恶性循环了。 不过王自如倒不属于这类，主要还是托大了，能力支撑不起想做的事业，被罗永浩直播拷打也不背锅的哈，因为Zealer最大的两笔钱（A轮、A+轮）都是在那之后融的，纯属活儿没干好，跑路谢罪。 Zealer是3年前停摆的，王自如是4年前进格力的，我是VC我也恨⋯⋯