11月底券商板块走势前瞻：跌透后反弹窗口已近券商板块周五单日下跌3.44%，当周累计跌幅4.83%，30周线支撑位意外失守，短期走势承压明显。当前板块市盈率14.2倍，处于近5年18%分位，低于2018年底部16.5倍的估值水平，安全边际显著。2025年二三月份形成的震荡中枢区域，证券ETF累计净流入超百亿，4月受“对等关税”影响破位下跌后，板块用3个月完成修复，资金筑底痕迹清晰。8月至今的盘整区间内，证券ETF净流入规模已超六百亿元，资金布局力度较前一轮中枢提升5倍，资金对板块长期价值认可度更高。本周券商板块成交额环比萎缩23%，缩量下跌态势明显，历史上类似缩量调整后，1个月内反弹概率达72%。技术面看，券商指数RSI指标已跌至32，低于超卖阈值35，MACD绿柱开始缩短，短期反弹动能正在积蓄。周线趋势支撑位位于809-816点区域，若下周初延续回踩，该区间将形成“估值底+资金底+技术底”的三重支撑。月线级别走势未现破位，仅为压力线得而复失后的蓄势，过往三次类似走势中，两个月内板块均实现不同程度反弹。注册制改革深化背景下，券商投行收入同比增长19%，中信证券Q4股权承销规模突破500亿元，业务结构优化带动盈利韧性提升。东方财富互联网经纪业务市占率提升至12%，基金代销规模环比增长15%，线上流量优势转化为业绩增长动力，表现优于行业平均。沪深两市两融余额连续3日回升，当前达1.68万亿元，融资客加仓券商股的金额环比增长8%，场内资金抄底信号显现。外资通过北向资金本周净买入券商股4.2亿元，其中华泰证券获净买入1.8亿元，北向资金对龙头标的的认可度持续提升。2023年11月券商板块曾出现“失守30周线后2周反弹”的走势，当时ETF净流入35亿元，与当前资金流向、技术形态特征高度吻合。券商自营业务中，权益类资产持仓占比降至25%，低于历史均值32%，前期市场下跌对板块业绩的冲击已充分释放。近期金融监管政策边际宽松，券商资本补充工具扩容，多家头部券商获批永续债发行，行业整体流动性压力进一步缓解。券商板块先于沪指启动调整，历史数据显示，券商板块平均领先大盘止跌3-5个交易日，反弹节奏有望快于市场整体。若60周线支撑有效，板块将开启修复性反弹，短线可关注成交额回暖信号，中线聚焦业务结构优化、估值处于低位的龙头标的。股市有风险，投资需谨慎。个人观点不构成投资买卖推荐，决策需结合自身风险承受能力与市场实际走势。
