【芯原GF】量产订单进一步上修53%，最强铲子股充分受益整个国产算力发展趋势。

【芯原GF】量产订单进一步上修53%，最强铲子股充分受益整个国产算力发展趋势。 进一步确立三星渠道最强“铲子股”地位，不仅仅ZJ，同时是ALi、沐曦(CSP+算力)等大厂和国产算力卡的全面通道。 三星与国内需求完美匹配 ，三星稼动率仅7成多，另有充足HBM产能、便捷供给，与国内算力需求在当前时点完美匹配，芯原已经成为最强通道，芯原的后端、chiplet、渠道能力，让其成为最强铲子股。 期权：目前三星7k片月产能空余，国内算力卡产能需求紧张，目前空余产能对应0.7*35*0.4=9.8亿/月利润，后续其他客户进来很容易带来很大增长空间，假设拿到20%份额，全年又带来23.5亿利润增量，给30xpe，600e市值增量。 明年量产订单爆炸的确定性进一步加强、数量进一步上修53%。 来自三星和ZJ两端的产业交叉验证，芯原下单量1.5w上修53%至2.3w片，除ZJ外新加ALi、沐曦。2.3*35*0.4=32.2亿量产利润，叠加其他NRE、智驾等业务，较为确定性35-40亿利润，50xpe，看1750-2000亿市值底。当前时点产能确定，进展顺利，只等明年放量。 谷歌走通的ASIC路径，国内大厂也是一样的思路。 再一次重申谷歌TPU/阿里PPU/字节GPU等大厂做ASIC的好处，核心算子自控可以根据模型演进修改，成本节约70%具备极高性价比。芯原也参与谷歌ASIC开发，与谷歌联合推出端侧ASIC芯片Coral NPU IP。