在供应过剩之年，欧佩克+接下来会怎么做？ 欧佩克+本周末召开会议，讨论其产量控制计划的下一步措施。初步报道显示，该组织将维持暂停削减产量的现状。但评论人士表示，这还不够——供应过剩即将来临，欧佩克+需要的不仅仅是暂停减产。 首先，来看数据。欧佩克及其“欧佩克+”伙伴国于 2023 年开始削减石油产量，原因是油价从 2022 年的三位数高位下跌。在削减产量的高峰期，该集团每天的供应量减少了超过 500 万桶。实际上，其每日的供应量减少了近 600 万桶：最初的“欧佩克+”每日减产 200 万桶，这是该组织八个成员国首次自愿减产，每天减产 165 万桶，以及这八个成员国的第二次自愿减产，每天减产 220 万桶。 其中，最初的减产措施仍将继续执行，直至明年年底。在两轮自愿减产中，每日减产量已累计达 220 万桶，而第一轮减产每日减产量为 41.1 万桶。据路透社计算，目前仍有约 324 万桶的每日减产量未执行。显然，这一数量不足以平息市场对供应过剩的预期。 而且预测也没能帮上忙。人们普遍认为供应过剩的情况已经十分严重，似乎很少有人对此提出质疑。不仅如此，供应过剩的情况还在不断被调高。根据国际能源署的最新数据，明年原油供应过剩量可能会超过打破纪录的每日 400 万桶——尽管国际能源署已经上调了其需求预测。据摩根大通称，这种供应过剩的情况不仅会很严重，而且还会持续下去，从而导致油价比目前的水平还要大幅下跌。 尽管预测者和分析师们都在谈论供应过剩的问题，但欧佩克却正在准备讨论其最大可持续产能。据路透社援引两名欧佩克代表的话报道，需要对这一产能进行衡量，以便该组织为 2027 年设定基准。在过去两年中，一些成员国发现很难按照设定的基准产量指标进行生产，而另一些成员国则利用这一机会超出了其产量配额。 例如，伊拉克和俄罗斯发现很难维持其设定的产量目标。而阿联酋则成功地从产油国组织那里获得了产量配额的增加，以体现并合法化其更高的生产能力。据路透社报道，沙特阿拉伯也得益于更高的生产能力。 然而，欧佩克明年可以采取的措施之一就是更新产量基准数据，以便更清楚地了解该组织各成员国的实际产量情况。据彭博社的哈维尔·布拉斯报道，该组织还可以（并且应该）清理其生产数据。 在本周的一篇专栏文章中，布拉斯表示，欧佩克+故意用不准确的数据误导市场——包括自行报告的数据以及来自其他来源的数据（在这些来源被要求更改其产量计算方法后，据布拉斯所述）。此外，布拉斯还指出，欧佩克+需要开始将凝析油和天然气液的产量与原油产量一同进行报告。他还指出，去年，除了约 4090 万桶/日的纯原油产量外，欧佩克+还生产了 850 万桶/日的凝析油和天然气液。 在欧佩克+讨论如何继续推进之际，油价预计将在 2025 年底出现大幅下跌，这主要是由于基于全球石油库存的供应过剩预期、乌克兰战争结束的前景，以及当然还有聚焦于中国及其需求增长放缓的石油需求下降的叙述所导致的。 欧佩克自身预计到 2026 年石油市场将实现平衡。实际上，该组织对媒体对其最新《石油市场月度报告》的不实报道进行了批评，因为该报告的一些报道声称该组织预计会出现供过于求的情况——但事实并非如此。该组织在 11 月的报告中表示，非欧佩克国家的石油产量将超出预期，到 2026 年每日增加 130 万桶的供应量。而欧佩克称，与此同时，石油需求将以每日 160 万桶的速度增长，届时每日总需求将达到 1.062 亿桶。 然而，似乎没有人预料到的是，在油价下跌的环境下，产量反而会出现下降。目前这种情况不可避免，并且已经在美国的页岩油领域显现出来。倘若假设中的俄罗斯与乌克兰之间的和平协议未能达成，油价进一步暴跌，那么产量下降的速度将会加快，这将给欧佩克带来急需的喘息之机。该组织将如何利用这一喘息之机尚不得而知，但恢复对其数据的信任将是一个良好的开端。
