反差拉满！光伏储能股3年跌超8成，摩根却逆势重仓，背后逻辑何在？一家光伏储能概念股，3年股价从5.37元暴跌至0.92元，跌幅超8成，且近7年6亏1微利、基本面持续承压，却意外获得国际顶流投行J.P摩根（小摩）的重仓布局——最新三季度，小摩新进1216万股，一跃成为公司第四大流通股东。这场“顶流投行VS绩差低价股”的逆向操作，背后藏着怎样的投资逻辑？先看清公司的核心基本面：作为山东泉兴科技（实控人为枣庄市国资委）控股的上市企业，公司是金属屋面围护行业首家A股公司，同时深耕光伏储能领域，形成“建筑+新能源”双主业格局。其中，光伏业务营收占比61%（毛利率仅2.55%，利润占比超20%），金属屋面工程营收占比21%（毛利率12%，利润占比近40%），两大板块构成核心主业，既拥有金属围护行业的龙头品牌优势，也是光伏EPC领域的技术领跑者。在新能源赛道，公司已搭建完整产业链闭环，覆盖绿色能源项目开发、新能源电站EPC总承包、光伏建筑一体化（BIPV）、微电网运维等核心业务，实现“开发+EPC+数字化运维”全链条布局，深度贴合光伏储能的行业风口。但财务状况却堪称“惨淡”：收益端，2017年之后业绩断崖式下滑，7年时间里6年亏损、仅1年微利，盈利能力持续拉胯；成长端，营收从2017年13亿元的峰值大幅回落，近三年虽有回升但波动剧烈，稳定性不足；现金流更是长期处于净流出状态，经营压力凸显。那么，小摩为何逆势重仓这家绩差股？核心逻辑或聚焦两点：一是估值与位置优势，公司股价历经深度下跌后处于低位，且长期横盘整理，具备低价+低估值的安全边际；二是赛道风口加持，公司手握光伏、储能等年内热门概念，叠加低价属性，一旦行业风口持续发酵，存在估值修复的弹性空间。不过需要警惕的是，尽管有国资背景加持、赛道契合热点，但公司基本面尚未出现实质性改善，长期亏损、营收波动、现金流承压等核心问题仍未解决，小摩的布局更可能是博弈“低价+风口”的短期弹性，而非长期价值投资。对于普通投资者而言，需理性看待机构逆向操作，切勿盲目跟风，警惕基本面疲软带来的投资风险。
