人形机器人：反弹行情持续，布局正当时 1、本周机器人板块整体反弹，部分核心公司持

人形机器人：反弹行情持续，布局正当时 1、本周机器人板块整体反弹，部分核心公司持续释放定点和订单等信号，市场都给与积极反馈；T供应链对Gen3机器人定型、明年量产指引保持乐观预期。国内雷军表示未来5年人形机器人将大面积在小米工厂上岗；央企长安汽车下场人形机器人；宇树IPO辅导完成，并联合宁波蓝成应急合作投资12.4亿建设“超级工厂”；发改委表态引导产业健康发展，或意味着产业支持细则已经在路上。同时首批科创创业机器人ETF火速上报。我们看好明年Q1开始的板块行情，有望12月启动。 2、首选T链，关注12月审厂及V3定型，聚焦“确定性” 12月上旬T将对部分产业链公司进行年内最后一轮审厂，前期板块受 “送样多、验证难” 困扰，随着特斯拉量产和产能建设规划明确、技术路线逐步收敛，“确定性” 成为下一轮行情的核心；重点跟踪五大关键节点：① 12月上T年前最后一轮审厂，讨论量产规格标准等，预计12月中旬3代机器人完成初步组装并启动测试；② 12 月下旬至 26 年 1 月，图纸逐步冻结；③ ④2026 年 1 月底，V3 量产版正式完成；④ 2026 年 2-3 月，首批核心供应商明确；⑤2026年8月-9月，第二批供应商明确。 3、T链核心标的：技术硬实力+全球产能布局+订单可验证性 （1）确定性：依次是头部总成、轴承、结构件、线性模组（含丝杠）、旋转模组（含减速器）、灵巧手（含微型丝杠、微型电机、结构件、腱绳套组）、电机、传感器 标的组合： 拓普集团、三花智控、震裕科技、万向钱潮、蓝思科技、五洲新春、浙江荣泰、日盈电子、恒勃股份、骏鼎达、隆盛科技、信质集团 （2）重点关注新进展 标的组合： 德昌股份、恒立液压、长盈精密、银轮股份、新泉股份、伟创电气、岱美股份 4、国产链 •宇树：涛涛车业 •小米：震裕科技、雷迪克 •智元：上纬新材、震裕科技、蓝思科技、均普智能、宁波华翔 •机器狗及机器人代工：浙海德曼 •赛力斯机器人：隆盛科技