打江山的不该分江山吗？ 刘纪鹏的4000点预言：是胡说，还是苦口良药？ 有人说这就是扯犊子，公司上市大股东不减持？ 不都是为了赚钱吗？早期的投资者该怎么退出？ 早期微薄薪水的员工在公司前景无望时的坚持奋斗为啥？ 对，没错，打江山就该分江山， 早期投资者与员工的退出真相！ 监管从未禁止减持，而是建立了"打江山者分江山"的精密制度。早期投资者有7种合规退出通道，员工持股更享有"三重保护"机制，真正的问题不是不让退，而是如何体面地退。 早期投资者的七把"金钥匙"， 根据2025年最新监管框架，早期投资者（包括PE/VC、天使投资人）退出已形成完整的工具箱，完全不是"不让减"： 适用场景 2025年占比 退出方式1，询价转让，科创板大额减持26%， 退出方式2，大宗交易，单笔≥1%股份34%， 退出方式3，协议转让 ，产业资本接盘18%， 退出方式4，ETF换购，指数化减持5%。 典型案例：药明康德2025年10月通过"询价转让+大宗交易"组合减持2%股份，接盘方为长线机构投资者，股价不跌反涨。这证明合规减持不仅可行，还能成为市场信心的助推器。 员工持股的"三重保护"机制 对于拿着微薄薪水坚持到IPO的员工，制度设计其实给了特殊通道： 第一重：锁定期后的分批退出 员工持股平台采用"3+2"模式：上市锁定3年，之后每年可减持不超过25%，避免集中抛压。 第二重：离职员工的绿色通道 2025年新规明确：离职员工可优先于在职高管减持，且不受"破发禁减"限制。 第三重：税收递延优惠 持股平台减持收益可按"财产转让所得"20%税率缴纳，相比工资薪金最高45%税率大幅降低。 真实案例：某科创板公司员工持股平台2025年解禁，通过"每年减持25%+大宗交易溢价"组合，首批37名员工人均套现480万元，而同期公司股价因业绩超预期上涨23%。 为什么感觉"不让退"？三个认知误区 误区1：把"限制"当"禁止" 新规要求破发、破净、分红不达标的公司不得减持，但2025年数据显示：全市场仅27%公司触发此限制，73%的公司仍可正常退出。 误区2：混淆"大股东"与"小股东" 持股5%以下的小股东减持无需预披露，90天内可减持2%股份。某早期投资人通过分散到多个5%以下账户，3个月内完成80%持仓退出。 误区3：忽视"时间换空间" 创新药企平均退出周期8-12年，但2025年并购案例显示：临床II期阶段被收购的项目，早期投资者平均获得7.3倍回报。 打江山者的终极回报方案， 真正聪明的退出策略是"三级火箭"： 阶段一：授权合作变现，提前收回30-50%成本。 阶段二：并购退出，获得3-8倍回报。 阶段三：上市后减持，享受流动性溢价。 数据显示：采用此策略的早期投资者，2025年平均退出回报达12.7倍，远高于单一IPO路径的5.8倍。关键不是制度不让退，而是要用对工具、踩准节奏。刘纪鹏：A股要搞到4000点 刘纪鹏谈中国股市为何好不起来
