2025年，源杰科技是一匹黑马，股价最高633.39元，今年涨幅高达348%，已经反超了它的大老板中际338%。2025年公司业绩迎来爆发式增长。营收同比增长115.09%；归母净利润同比增长19348.65%；毛利率54.76%，同比提升33.42个百分点。光芯片作为光模块的心脏，正成为算力基建里具备定价权的环节之一。硅光技术在光模块中的渗透率将从2023年的34%提升至2029年的52%。具备高集成度光芯片技术能力的厂商将在市场中占据有利位置。在竞争格局方面，国际光芯片龙头（如Lumentum、Coherent、博通）已处于100G向200G迭代的技术节点，而国内厂商的产品速率，普遍处于从50G到100G的升级过程。当前应用于AI算力数据中心的50G以上EML芯片，国内市场几乎完全被美、日龙头企业垄断，国产化率不足20% 。在此背景下，源杰的高端产品如100G EML、300mW CW 光源突破，恰好助其分到了AI赛道卖铲人的红利。自研的100G EML 芯片，可用于 400G FR4 和800G DR8光模块，是国内为数不多实现EML芯片商业化落地的，目前已量产并交付给头部光模块厂商。同时公司以CW 70mW激光器芯片为核心，2024年就已经实现百万颗以上出货，绑定中际旭创等头部客户。100mW 和150mW 的产品线中，100mW已通过客户验证。从Lumentum和Coherent两家龙头上个季度表现中也能看出数据中心市场对于光芯片需求高涨，几乎已经到了供不应求的地步。光芯片的技术壁垒导致供给集中，能够生产高性能、高可靠性、用于数据中心的CW激光器芯片的厂商全球稀少。龙头产能扩张谨慎且周期较长，因此需求的增长速度，远远超过了巨头们的产能规划。
