连跌5年的迈瑞医疗，现在可以入手了吗？ 截至昨日收盘，迈瑞医疗报收于198.71元。翻看年线，2025年迈瑞逆市下跌了22%，而更惨的是最近5年迈瑞皆在下跌。相较于2021年2月创下的历史新高503元，目前的股价已经腰斩有余，最大下跌了61%。 那么，200元之下的迈瑞是否迎来了好的投资机会？对于连跌多年的迈瑞医疗，是否可以买入，关键在于判断其调整是周期性的业绩压力，还是根本性的价值破坏。 在股海看来，迈瑞当前股价的下跌，更多是受国内医疗行业政策调整、招标周期等短期因素影响，作为行业龙头的护城河并未消失。相反，公司正处于一个关键的“经营拐点”。 一、 核心投资逻辑：当前阶段的关注点 1. 短期拐点将至：市场普遍预期，随着国内医疗设备招标活动复苏，公司有望在2025年第四季度迎来业绩拐点，营收增速转正。这可能是股价情绪扭转的关键。 2. 海外业务成关键支撑：在2025年上半年，公司海外收入占比已提升至约50%，国际化学发光、超高端超声等业务增长亮眼，有效对冲了国内压力。 3. 长期的确定性逻辑： - 行业地位稳固：公司在生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大核心领域稳居国内第一梯队。 - 新增长引擎：微创外科、动物医疗等新兴业务增速超过30%，提供新动能。 - 数智化转型：通过“三瑞”生态与AI医疗大模型（如启元重症大模型），正在从设备商向全院级解决 方案服务商升级，提升客户粘性。 - 股东回报：公司实施积极分红政策，2025年上半年分红率约65%。 二、 需要警惕的核心风险 1. 政策与市场风险：医疗器械集采、医保控费等政策可能持续影响产品价格和毛利率。国内市场 竞争加剧，且设备招标从公告到确认收入的周期被显著拉长。 2. 估值与业绩匹配度：根据分析师预测，当前股价对应2025-2027年的市盈率大约在20-26倍之间。如果业绩复苏不及预期，估值仍有压力。 3. 地缘政治风险：国际化业务收入占比高，国际关系与贸易摩擦可能对海外拓展造成干扰。 三、总结：它适合你吗？ 综合来看，迈瑞医疗的“连跌”更像是成长过程中的周期性调整而非价值崩塌。当前的关注点应聚焦于“短期业绩拐点的验证”和“长期第二增长曲线的兑现”。 可以考虑买入的投资者：如果你是长期主义者，看好中国医疗器械国产替代和龙头国际化的趋势；能够理解并接受行业政策带来的周期性波动；愿意用一段时间（一个季度到一年）去等待公司基本面修复的验证，那么当前位置可以视为一个长期布局的观察窗口。 需要保持谨慎的投资者：如果你追求短期快速反弹，或对行业政策风险极度厌恶，那么可能需要等待更明确的右侧信号（如连续两个季度业绩增长确认）。 注：市场分析师对公司普遍持积极看法，截至2025年12月初，根据Investing.com的数据，覆盖迈瑞医疗的29名分析师中，有28人给出“买入”评级，平均目标价相较于当前股价有约38% 的上涨空间。 最后声明：本文旨在行业研究，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎！ 股市分析 股市第一线 投资
