《巴菲特语录》No.006 熊比牛好 巴菲特曰：“与一般水平相比，我们在熊市里会比牛市里做得更好。” 这里的“一般水平”是指道琼斯指数的收益率水平。在1957年，它录得了-8.47%的收益率。 与此同时，巴菲特三个合伙人基金的收益率分别是6.2%、7.8%和25%，显著地跑赢了指数。 这句话的首次出现是在1957年巴菲特写给股东的信里，并在后续的股东信中多次出现类似意思的话。它隐藏着股神对投资安全的执着。 熊市做的比牛市更好，即追求熊市跑赢指数，牛市跟上指数。在熊市下跌时，投资组合更抗跌，比指数跌的少，如何做到这一点儿？ 这需要在投资之初就拥有足够的安全意识，就要有应对下跌的防御性措施。这决定了投资组合更加侧重于防守，而非进攻。 未虑胜，先虑败。安全走在最前面，风险控制排在第一位。不败而后求胜，要的就是稳稳的幸福。
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