75亿超募资金拿去理财！股民的钱不是"理财本金"，监管该动真格了刚为摩尔线程上市敲锣喝彩，转头就看到它公告将75亿元闲置募集资金用于理财——这则消息让无数股民怒了："我们真金白银投的是硬科技攻坚，不是让上市公司当'理财经理'！"事实上，摩尔线程的操作绝非个例。近三年A股已有超110家上市公司年度闲置资金理财额超50亿元，仅科创板就有12家公司闲置募集资金理财规模超30亿元，其中6家更是突破50亿元大关。华虹公司2023年上市时募资212.03亿元，超募32.03亿元，转头就将99%的募资（210亿元）用于现金管理，美其名曰"提高资金使用效率"；中微公司靠2019年IPO和2020年定增的资金，2024年拿出55亿元闲置募资理财；联影医疗、晶合集成、芯联集成等公司，均将超50亿元募集资金投入现金管理；更早的寒武纪，2020年上市后一个月就公告用25亿元闲置募资买理财，占总募资的97%。这些公司的操作看似"合规"，实则戳中了股民的痛点。股民掏腰包，是看好企业的技术突破、产业前景，是希望资金能变成生产线、研发投入、市场拓展的"弹药"，而不是躺在银行账户里赚利息。超募资金本质是投资者的"信任预付款"，不是上市公司的"自由现金流"——华虹公司超募32亿元不退回，反而拿去做协定存款；摩尔线程拿着股民的钱不搞算力研发，先想着理财增值，这完全背离了募资的初衷。更让人揪心的是，部分公司还借着"理财"之名行违规之实。科创板公司思林杰不仅隐瞒股份代持的信披违规，还将募集资金挪用于支付非募投人员薪酬，甚至把超募资金转移到第三方监管协议外的账户，让资金脱离监管"自由流动"。还有公司顶风作案，用募集资金购买非保本型产品，被交易所直接出具监管函——这些行为都在消耗市场信任，让股民对"募资-理财"的套路深恶痛绝。股民的愤怒背后，是"募资乱象"的三大症结：一是超募随意性大，部分公司抱着"能募多少募多少"的心态，实际募资远超项目需求；二是资金使用效率低下，募投项目分阶段推进成了借口，大量资金长期闲置却不退还；三是信息披露模糊，只说"最高理财额度"，却不公开募投进度、资金闲置原因，股民根本无法监督。值得欣慰的是，监管已经开始发力。2025年6月实施的新《上市公司募集资金监管规则》明确要求，募集资金理财必须通过专项账户，只能买保本、短期、高流动性产品，且不得影响募投计划推进。但现有规则仍有完善空间：部分公司钻"闲置期"的空子，把长期不用的超募资金反复滚动理财；信息披露只报额度不报进度，股民难知资金真实去向；超募资金退回机制不健全，导致"多募多理财"的怪圈循环。根治乱象，监管需要下"猛药"：首先应建立"按需募资"机制，严格审核募投项目资金需求，从源头遏制盲目超募；其次要明确"超募必退"原则，对超出实际需求的资金，强制按比例返还给投资者，而不是让公司自由支配；再者需强化信息披露，要求公司按月公示募投进度与资金使用情况，将"3-6个月资金使用计划"与理财授权挂钩；最后要加大违规成本，对挪用募资、虚假披露的行为，不仅要罚款，更要追究相关责任人的责任，让"看门人"保荐机构真正勤勉尽责。资本市场的信心，源于对规则的敬畏，更源于对信任的珍视。股民的钱是血汗钱、希望钱，容不得上市公司随意挥霍。上市公司的本分是深耕主业、科技创新，而不是拿着投资者的钱靠理财"躺赚"。监管升级的大幕已经拉开，期待这场治理能真正斩断"募资-理财"的利益链条，让募集资金回归"服务主业"的本源。当超募资金不再沦为理财本金，当股民的信任不再被消耗，资本市场才能真正实现健康发展，这才是对投资者最基本的尊重。
