巴菲特曰:“我们在一个年度里的盈亏完全不足以衡量我们的长期业绩。” 股市投资并不是一个线性增长或减少的地方。 在大多数时间里,股市就像个老黄牛,慢悠悠地上涨或下跌。有时也会盘整,在某个指数点位来回反复横跳。而在少数时间里,它才会猛涨猛跌。 这意味着,在很多时候,我们的账户都会表现平平。赚时赚不了多少,亏时也亏不到哪里去。而在少数时候,它才会起伏很大,赚的很多或亏的很多。 所以,用一年的盈亏来衡量投资能力,并看不出什么来。某年赚了很多,并不能说明投资能力很强,可能只是运气使然。而某年亏了很多,也不能说明投资能力薄弱。 衡量投资业绩,至少要用三年的成绩来说话。实际上,三年都显得太短,五年马马虎虎,最好的是股市走完一轮牛熊市的时间。在中国A股,一轮牛熊大致是“七年”。
