2025.12.23 收评｜权重稳指数，个股为何普遍低迷？今天市场走得很“拧巴”。三大指数盘中冲高后回落，最终小幅收红，但赚钱效应明显不足——全市场下跌个股超过 3800 只，成交额 1.92 万亿。截至收盘，上证指数涨 0.07%，深成指涨 0.27%，创业板指涨 0.41%。从结构看，典型的“拉指数、不拉个股”。权重板块稳定指数运行，但中小盘和题材股承压，黄白线分化非常明显。板块方面：海南板块延续强势，海南发展、海汽集团均走出 3 连板；商业航天方向明显回落，顺灏股份跌停，久之洋、天银机电等跌幅靠前；锂电池产业链午后拉升，天际股份、多氟多涨停；液冷服务器概念活跃，川润股份、英维克涨停。📌 今天真正值得讨论的，不是指数涨没涨，而是新股为何在这样的环境下被集中爆炒。即便在历史上的弱市阶段，炒新股现象也反复出现，核心原因并不复杂：第一，新股没有套牢盘，筹码结构干净；第二，首日换手率极高，容易形成短线合力，这是敢死队最看重的指标；第三，题材要“讲得通”，例如今天被资金追捧的新股，涉及电池液冷等细分方向，叠加高毛利预期，更容易被短线资金放大。但需要强调的是：这类新股在被爆炒之后，估值往往迅速进入高风险区间。在国内市场，一旦某个行业阶段性高盈利，资本会迅速涌入，最终压缩利润空间。因此，这类高市盈率新股，只具备短线交易属性，不具备长期投资价值，参与者必须提前设定止盈与止损。操作层面，思路依然清晰：当市场通过权重股维持指数稳定时，说明资金的风险偏好并不高。前期我反复提示关注高股息、低估值的权重品种，其意义就在于——至少不会出现“指数涨、账户不涨”的极端被动局面。指数可以被管理，但风险不会消失。看清结构，比看指数点位更重要。
