真没想到！近期市场大热的算电协同赛道，竟引来高盛、摩根士丹利、瑞银三大国际顶级外资集体布局。我原本以为标的会是业绩亮眼的优质企业，深入研究后才发现，竟是华自科技这家连续亏损的小盘股。
从题材来看，公司确实具备纯正的算电协同概念：主营多能物联数据中心建设，为源网荷用户提供技术服务；自主研发储能变流器、储能系统及能量管理产品，为多能互补、源荷聚合等场景提供技术支撑。
但基本面却明显偏弱：公司已连续多年亏损，2025年业绩预告再度亏损约2亿元，相当于连续四年亏损。近五年现金流持续净流出，资产负债率接近70%，扣除存货后的流动资产仅能覆盖一半流动负债，财务压力较大。
这也再次说明，国际外资并非我们想象中只投白马蓝筹，它们布局小盘题材股的频率，甚至高于传统绩优标的。在我观察中，多数外资重仓标的并非基本面完美，不少是小盘、题材驱动型公司，甚至有业绩低迷、濒临风险的案例。
因此，投资不能迷信外资光环，更不能简单将“外资重仓”等同于“优质安全”。面对市场热点与机构动向，仍要回归公司基本面，仔细研读财报、评估经营质量与财务风险，理性甄别价值与泡沫。
