北斗星通这家深耕北斗导航25年的公司，2025年终于迎来明显转机。前三季度营收冲到15.07亿元，同比猛增41.8%，归母净利润1810多万元，直接扭亏为盈，经营现金流更是暴涨457%到3.18亿元，显示出业务回暖势头很猛。 公司最大的底气来自全产业链自主掌控，从芯片到天线、算法再到云服务和应用，一条龙不卡脖子。核心芯片毛利率保持在55%-60%，远超行业平均。尤其在高精度领域，民用市场份额超60%，测绘核心部件占到90%以上，港口机械几乎独家包揽。军工方面更硬核，手握军码芯片资质，是国内唯一入选全球十大GNSS核心部件制造商的民企，抗干扰技术领先，专利扎堆，产品覆盖导弹制导、单兵装备、航天重大工程等高动态场景，订单复购率超95%，最近几年军方大单不断，抗干扰业务收入已大幅增长。 民用业务爆发更快。车规级芯片拿下最高安全认证，前装市占率超35%，深度合作比亚迪、蔚来、理想等头部车企，2025年出货量预计1200万颗，明年可能再上台阶。低空经济风口下，无人机和割草机器人需求火爆，割草机器人芯片出货暴涨200%，工业无人机板卡份额60%-70%。加上新手机强制支持北斗四代政策落地，消费类芯片增长超100%，与华为、小米、OPPO等框架合作稳固。海外也在加速，欧洲NRTK服务覆盖多国，北美高精度服务上线，海外收入占比已到22%，未来计划大幅提升。 整体公司军工稳住基本盘提供高毛利现金流，民用和海外抓住北斗四代、低空经济、智驾等多重风口释放弹性，技术领先和资质壁垒让竞争对手短期难追上。2025年这个拐点确立后，规模效应逐步释放，盈利质量有望持续改善，成长路径清晰可见。
