马斯克拍板，把火箭公司 SpaceX 和亏损中的 AI 新创 xAI，以及社群平台 X 整合在一起，打造出估值高达 1.25 兆美元的私人企业，成为史上最贵的未上市公司。他对外宣称，这次整并是为了把数据中心送上太空、在月球盖工厂、替火星殖民铺路，支持者认为这是把可回收火箭、星链卫星网络、X 的数据流与 AI 模型整合的战略级布局。批评者则直指，这更像一场高强度的财务操作，用 SpaceX 的高估值，去撑住每月烧掉约 10 亿美元现金的 xAI，整体估值并没有建立在传统财务倍数基础上，而是高度依赖马斯克个人光环与市场信仰。交易过程也相当仓促。SpaceX 以约 2500 亿美元价格收购 xAI，接近后者最新一轮募资估值，xAI 股份按约七比一换成新公司股票，同时 SpaceX 内部估值被上调到 1 兆美元，理由是星链订阅与火箭发射收入大增。在不到 18 个月内，马斯克体系的 SpaceX 加上 xAI，合计估值从大约两千亿美元等级，一路跳到超过 1.2 兆美元，单一组合就贡献了超过一兆美元的估值增量，直接把其他热门 AI 公司甩在后面。合并后公司仍计划在 6 月推动 IPO，市场估计募资规模上看 500 亿美元，可能刷新史上最大上市案纪录，时点上也被解读为要抢在 OpenAI 与 Anthropic 之前进入公开市场。
