全球资本市场剧震！A股被拖累下跌！3板块被严重错杀将快速反转！
连续反弹两日后，周四A股大盘未能延续强势，转头回调。若非券商、银行板块奋力护盘，银行指数更是逆势大涨超2%，今日大盘跌幅恐怕会更大。截至收盘，大盘再度回落至5日线下方，意味着此前一日的反弹站上5日线，更像是短期试探性突破，并非有效站稳。这种单日冲高后快速回落的走势，本质是市场在压力位附近的正常震荡整理。
从盘面结构来看，20日线仍是短期重要压力位。这里既有均线压制，又叠加前期大量套牢盘，大盘想要轻松突破难度较大。正常节奏下，大盘在上周五与本周一完成下探后，反弹至20日线附近再度回落、寻求二次探底，也符合技术面上ABC三浪调整的常见结构。
昨日大盘收于20日线下方不远，本身继续上攻空间有限，叠加外围市场突发扰动，市场顺势回调、缩短整体调整周期，也在合理预期之内。
一、外围集体走弱，成为A股短期调整导火索
昨夜至今，全球资本市场波动显著加剧：一方面，隔夜美股受小非农数据不及预期、AI相关利空影响大幅下挫，中概股同步创阶段新低；另一方面，全球商品市场剧烈震荡，国际金银价格大幅跳水，恐慌情绪向外传导，直接拖累A股相关板块与市场情绪。
多重外部压力叠加，A股顺势调整，也在情理之中。
二、关键判断：即便二次探底，空间也有限，中期箱体不破
当前市场最关心的是：二次探底会有多深？会不会破坏中期箱体结构？从盘面信号与资金行为综合判断，即便出现二次探底，下跌空间也相对有限，大概率在周二低点附近企稳，中期箱体结构仍将保持。核心逻辑有三点：
1、商品期货杀跌动能衰减，顺周期拖累将明显减弱
本轮A股调整的重要导火索之一，就是大宗商品快速跳水带来的连锁反应，其中白银波动尤为关键。伦敦银上周五暴跌（A浪），本周初一至周三技术性反抽（B浪），周四再度大幅下探，盘中最大跌幅近14%，触及60日线后逐步止跌，已完成典型ABC三浪下探的主体结构。后续银价波动幅度大概率收窄，杀跌动能逐步衰减。
对应A股层面，贵金属板块受银价重挫影响，单日大跌约6%，收盘已触及20日线支撑，且向下偏离5日线进入短期超卖区间。只要外盘跌幅放缓，贵金属板块的抛压就会快速减弱，对大盘的整体拖累也将显著下降。
2、4100-4200点为资金密集成本区，下方有强护盘力量
4100-4200点区间是1月中下旬形成的重要成交平台，堆积了大量资金成本与套牢盘，当前20日线也运行于此区域，使得大盘短期难以直接突破。但反过来，一旦大盘向下偏离该平台过远，场内机构、主力资金就会出现明显的自救与抄底行为。本周二大盘下探至60日线附近出现单针探底、强势反弹，盘后数据也显示主力资金大幅抄底，净流入规模处于阶段高位，就是典型信号。
本轮反弹时间短、成交量有限，主力资金并未完成充分离场与解套。因此，大盘若再度向下挖坑，护盘与抄底资金大概率会再度出手。
3、宽基ETF份额回升，中长期稳定力量逐步回归
最新数据显示，1月13日至2月2日期间，主流宽基ETF份额出现明显回落；而2月3日开始，沪深300等核心宽基ETF份额止跌回升，释放出中长期配置资金重新进场的信号。
这一信号表明，前期阶段性减持并非单纯离场，更多是对市场节奏进行调控，意在引导市场走稳健慢牛格局。只要这类稳定力量存在，大盘大幅失控下跌的概率就极低，这也是今日银行板块能够逆势放量走强的重要背景。
综合来看，A股中短期大概率在20日线与60日线之间维持箱体震荡，当前位置接近震荡通道中轴，上下均有空间，操作上更适合跟随结构、灵活应对。
三、两种走势应对策略，清晰可执行
结合震荡格局，后续可按两种场景制定策略：
第一种：震荡下行，靠近60日线二次探底若大盘被5日线压制、逐步向60日线靠拢，完成二次探底结构，可在回落过程中分批加仓。时间上，本周五至下周初大概率为调整周期，下周中有望成为重要低吸节点。
第二种：震荡上行，再度试探20日线压力若大盘超预期走强、上攻20日线，意味着二次探底时间延后，但调整需求仍未消失。操作上仍需控制仓位，总体不超过半仓，避免冲高回落陷入被动。时间上，本周五至下周初偏震荡上行，下周中注意逢高减仓。
四、重点方向：这三大板块，值得重点跟踪
箱体震荡行情中，踏准板块轮动是关键，盲目追高极易左右打脸。结合当前各主线结构状态，重点跟踪方向清晰：
1. 光伏目前仍处于1浪主升结构中，趋势相对完整，只要板块指数不破10日线支撑，可继续跟踪。
2. AI应用、商业航天两大板块已运行至2浪调整尾声，前期主力资金介入较深，结构完整，一旦企稳，新一轮上行结构值得期待。
3. 贵金属、AI算力仍处于2浪调整中段，暂无明确企稳信号，未出现确认性止跌前，以观望为主。
总结来看，当前市场仍属结构性震荡，外围扰动不改中期箱体格局。重点把握光伏、AI应用、商业航天三大方向，跟随节奏低吸高抛，不追高、不恐慌，耐心等待调整结束后的新一轮机会。
