杭电股份这家杭州老厂，2025年突然爆出巨亏3亿，股价却像坐火箭一样连拉涨停，闹得市场沸沸扬扬。 公司主打电力电缆，占营收大头近八成，主要供国家电网、铁路和地铁这些大客户用。高压电缆技术门槛高，参与过不少重点工程，区域里还算有优势。导线和光缆业务小打小闹，铜箔则是新能源转型的重点，但目前还在亏本阶段。 2025年业绩雪上加霜，前三季度营收涨了7%到近69亿，可净利润直接亏2.2亿，全年预亏3亿左右。巨亏主因子公司资产大减值，加上铜铝原料价格高企，毛利率被压得很低。铜箔行业整体供大于求，新玩家进来难，加工费一度跌到谷底，虽然最近有所回升，但公司作为后来者，规模和客户都没跟上，短期扭亏难。 行业里竞争白热化，电缆市场超万亿规模，但企业上万家，真正赚钱的就那几家江苏龙头，杭电排在第二梯队前列，营收不到百亿，靠性价比在中低端拼杀。电网投资拉动需求还在，但原材料波动和下游压价让中游厂家日子难过。 这家公司卡在产业链中间，上游大宗商品定价被动，下游央企采购砍价狠，议价能力弱。转型铜箔抓新能源风口没错，可赶上产能过剩周期，短期看就是烧钱阶段。传统电缆稳但天花板低，新业务又没起色，整体盈利能力中下游。 投资者看到股价异动要冷静，基本面没大变，亏损还在持续，市场情绪推高估值风险不小。传统制造转新能源的路不好走，得看执行力和行业周期配合
