中国持有的美债从2023年的7843亿美元，降至2025年11月的6826亿美元。 一边签着协议，承诺未来三年每年买对方2500万吨大豆。 另一边，每个月都在市场上，一点一点地卖掉对方的国债。 2025年2月，美国因芬太尼问题加了10%的关税。 中国反手就征了煤炭和天然气的税。 3月，税率跳到20%和34%。 4月，数字变成了145%对125%。 供应链开始挪窝。 工厂的机器拆了包装，装上货轮，往东南亚开。 5月，双方坐下来谈。 签了个90天的协议。 美国税率降到30%，中国降到10%。 条件是中国恢复买大豆，年底前至少1200万吨。 谈判桌底下，另一只手没停。 中国的金融机构接到窗口指导：控制美债仓位。 一笔一笔卖，不声不响。 美债收益率被推高到4.248%，又落回去。 日本和英国在增持。 他们接走了不少份额。 到了11月，在韩国又签了一年协议。 美国降了芬太尼的关税，中国暂停了稀土出口控制。 白纸黑字写着采购承诺。 黄金储备的数字，从那时起就一直在涨。 7419万盎司。 银行手里的美元债券，还有2980亿。 监管机构在2026年2月又催了一次：悠着点。 美国债务快40万亿了。 利息支出占GDP的3.4%。 如果2026年6月到期的债没人接盘，它要么加息，要么想别的办法。 这不是一场要喊停牌的赌局。 没人掀桌子。 你只是看着自己筹码的颜色慢慢变。 绿色的美元债券比例降一点， 金黄色的储备数字就涨一点。 重要的不是哪天彻底清空对手的筹码。 而是让他的筹码在你的牌堆里， 变得越来越轻， 越来越无关紧要。 离桌的时候震动最小， 对方的账本上， 窟窿最大。
