Will的小米基本面研究
春节假期学习了摩根士丹利团队于2026年1月9日发布的EDGE系列报告《具身AI与人形机器人的崛起》，研究人工智能的突破如何将人形机器人从长期愿景加速推进至早期工业部署阶段。
（1）驱动采用的经济力量： 报告识别了三大人形机器人的经济催化因素：(1) 全球劳动力短缺——在中国、日本等老龄化社会尤为突出；(2) 工作场所安全——人形机器人可执行危险任务；(3) 劳动力成本上升——改善了自动化的经济性。
（2）学习飞轮与早期部署： 尽管大规模应用仍需数年，报告强调早期工业部署（如汽车工厂和仓库）可能催生强大的"学习飞轮"效应——机器人收集的真实世界数据将持续改进AI模型，形成自我强化循环。
（3）中国的主导地位： 2025年全球约13,000台人形机器人出货量中，中国占比约 90%，远超包括特斯拉Optimus在内的美国竞争对手。
报告的核心逻辑——"学习飞轮"和"中国的制造+政策优势"——几乎是为小米量身定制的叙事框架。从小米的CyberOne机器人、到IoT大模型MiLoco、到SU7的自动驾驶技术、再到汽车工厂部署人形机器人，你会看到一个清晰的技术复用路径：手机端的AI算法能力 → IoT场景的感知数据 → 汽车端的自动驾驶系统 → 机器人端的具身智能。这不是四个独立的业务，而是同一个AI飞轮在不同物理载体上的投射。
小米汽车
