海外液冷产业链重点标的梳理
根据最新专家交流纪要，液冷产业链的投资主线如下：1. 冷板环节：英维克、思泉这两家厂商有望入围Rubin微通道冷板供应商，但短期份额有限（预计每家5-8%）。更值得关注的是长期突破意义。AVC、双鸿、Cooler Master：台湾老三家，预计仍将主导Rubin冷板供应。2. CDU环节：英维克。英维克谷歌ASIC链已草签框架合同，CDU份额15-18%+，冷板份额10-15%，今年开始贡献收入。英伟达链也有望持续配合。高澜、华为等厂商具备兆瓦级CDU能力，持续跟踪突破进展。3. 泵环节：飞龙。飞龙性价比优势明显，已进入台达、英维克供应链，但高端应用场景（如谷歌自用CDU）面临品牌天花板。大元、南方泵业等厂商性能指标优于飞龙，但配合力度和性价比待观察。4. 电源环节：台达、光宝，麦格米特已出局Rubin PSU主力供应商维谛有望成为第三家，同时配合800V HVDC。麦格米特已出局Rubin，但其他项目机会仍在。5. ASIC链机会：专家特别提示：ASIC链路上，甲方是最终客户，更关注性价比，国内企业应该特别有优势。除谷歌外，Meta、亚马逊的ASIC方案将在今明两年陆续落地，相关液冷供应商值得提前布局。对于投资者而言，英伟达链（英维克、思泉）+ ASIC链（英维克）+ 泵（飞龙）三条主线，值得持续跟踪。Rubin的发布只是一个开始，真正的大戏将在量产节奏、份额分配、性能验证中渐次展开。
