春节假期尾声，外围市场突发变数：特朗普宣布再加征10%关税，消息一出，贵金属市场应声而动——黄金单日大涨超2%，白银更是飙升8%，避险情绪推升资产价格剧烈波动。
从时间线看，此次关税调整较去年的取消政策形成反转，且行政令几乎即时生效，将于美国东部时间2月24日正式落地。回顾过去一周，贵金属市场前四个交易日震荡微跌，最终在消息刺激下“单日上扬”，黄金周累计涨1.52%，白银累涨8.34%，涨幅集中释放。
对于这一利空消息，市场或已具备一定免疫力。“一鼓作气，再而衰，三而竭”，近一两年来关税反复对市场的冲击力度已逐步减弱。参考2025年4月清明假期后的行情，当时上证指数开盘暴跌7.34%，但随后不到一年便从3000点回升至4100点，显示利空落地后市场往往能快速消化情绪，回归自身逻辑。
具体到板块机会，三大方向值得关注：
1. 稀土永磁板块：作为对冲关税的重要筹码，我国在稀土领域掌握国际定价权，需求稳中有增，而关税背景下供给或进一步收紧，价格有望维持强势。金力永磁、中科三环、宁波韵升、金田股份等已获通用出口许可证的企业，更易直接受益于行业景气度；
2. 贵金属板块：黄金、白银的避险属性凸显，叠加通胀预期，相关产业链公司业绩弹性值得期待；
3. 原油能源化工板块：一周已累计上涨5%，能源作为基础工业原料，在关税扰动下，供需格局或迎来新变化，具备结构性机会。
尽管消息面偏空，但外围欧美股市多数收涨，显示市场情绪相对平稳。整体来看，此次关税调整的利空影响或有限，重点仍需关注国内政策对冲及板块轮动节奏。
